“低碳”、“碳中和”這樣的主題基金，在戰略上是有配置意義的。這是國家戰略和時代發展賦予的特定機會，在該主題相關聯的諸多細分領域，會誕生和培育出很多具備高成長性企業，這些企業在貢獻社會價值的同時也無疑會給予投資資金豐厚的回報。

然而這是一個從宏觀藍圖到微觀實踐的漫長過程，它不是一蹴而就的，不是任何一筆資金的任意投入都有高額回報，投資對象的審慎甄別篩選，市場競爭的變化跟蹤乃至估值高低都關系著每一筆微觀資金的回報。好行業，好公司，好價格，三者同時具備才是好投資。

從這個意義上說，這種戰略方向十分明確，概念炙手可熱的主題基金，比普通均衡配置的基金更要謹慎挑選產品，注意投資時點和方式。

一方面，自帶主題限定了配置范圍，有限的炙熱的標的很容易不是好價格。再好的標的也不會一路漲上天，總是在不斷的波動。另一方面，大主題關聯細分行業眾多，產業鏈上下游繁多，對基金經理能力圈要求很高，不同經理做同一個主題也可能大相徑庭。

這類產品借勢發行，注定是自帶高估值的風險，也自帶波動大、跌宕起伏的特點。因此，投資者的預期如果是隨便買入該主題都能大賺特賺，如主題本身般前途光明，那一定是失望告終。

回顧基金行業歷史，“一帶一路”“美麗中國”“軍工國防”類似的大主題熱都曾層出不窮，有多少客戶是在概念火熱時買入，又在凈值落寞時贖回的呢，概念是那么美好，上市公司也一直在出大牛股，而大部分基民為什么趁興而入，敗興而歸呢？大抵都是因為: 買在了高點，受不了波動，稍有不合預期便拿不住。

建議，戰術上，正面熱門主題的特點，撥正投資預期，精選基金經理，做好分批投資和分散配置，讓自己所處的風險盡可能是自己能承受得住的，方能拿得住產品，完成財富的增值閉環。

盡管碳中和投資是一個優質的長賽道，但是短期內繼續強勢走高的動力不大。截至當前，A股市場碳中和概念板塊的股票有126只，有將近60%的市盈率在50倍以上，總體估值并不低。另外，中國雙碳部屬也已經從概念走向了實際運作階段，未來對上市公司考驗不再是業績想象力，而是實打實的經營能力。

公募“老產品最牛暴漲50%多”，前提是時間節點為今年以來，這種站在散戶思維上的報道的確很吸引眼球。但如果拉長時間線來看這些優秀的產品，我們會發現更多。譬如以長信低碳為代表，該基金17年底開始布局低碳行業，從不到1塊上漲到今年最高3塊多，已經實現了2倍的增長。可是有多少人收獲了200%的累計收益，卻是值得基金投資者深思的問題。

我們經常可以看到基金賺錢但投資者不賺錢的報道，歸根結底是投資習慣的問題。站在金融投資為實體經濟服務的社會責任角度上，財經媒體應該借機多對大眾進行投資教育，而不是這樣一味的打雞血讓沖動的散戶跑步入場。

現在這個節點，無論是國內國外的宏觀政策還是經濟基本面，都存在挺多的不確定性，投資者們都在努力的在不確定性的汪洋找，尋找確定性的大陸。

從產業趨勢角度，碳中和無疑是最具確定性的產業賽道之一，這點毋庸置疑。
但需要確認的第一點是，當前的價格是否已經完全反映了未來預期。

考慮到現在市場上對于新能源及碳中和板塊估值過高的爭議還沸沸揚揚，說明估值的天花板可能還沒到，畢竟，想想年初的白酒，市場上是幾乎沒有爭議的，但凡有對白酒質疑的聲音，那都不叫爭議，叫沒吃到葡萄說葡萄酸。

但是，就算盈利和估值都還有空間，這也不意味著投資碳中和板塊就包賺不賠。
2015年的互聯網+概念也是如火如荼，如果當時買入的是騰訊阿里，就賺得盆滿缽滿，而如果買入的是彼時A股里最火熱的那幾家「互聯網巨頭」，后果你們也都知道。

所以，基金投資者還是回到基金投資的本質，選好的基金經理，選好的基金管理團隊，并且用足夠的信心和時間去等待這些花兒的綻放。

拜登帶領美國重回巴黎協定的框架，才真正讓氣候經濟這個大趨勢最終坐實，無論是我國的3060還有其他發達國家更快的減碳步伐，“碳達峰碳中和”已然成為了一項全球各國都在積極參與的重要事項，堪稱人類世界的一項壯舉。在這樣的推動力度下，無論是光伏還是新能源車，都獲得了史無前例的關注，在資本市場上成為了“最靚的崽”。

在此背景下，以碳中和、低碳為概念的ETF和主動管理基金自然在A股市場上也獲得了不錯的匯報，許多基金今年以來的收益超過50%，遠遠跑贏滬深300。不過，我以為收益背后卻不是“無腦投”，依然有不少風險點值得我們去關注。

首先，由于寧德時代和隆基股份的兩枝獨秀，低碳概念的ETF和主動管理基金都有過多倉位集中在這兩只股票上，誠然這兩只是對應賽道中真正的龍頭和績優股，但風險的集中卻也是投資者所必須考量的；其次，寧德時代在持續上漲后估值已高，而隆基股份則面臨著中環股份挑起的“180與210”標準之爭，行業的內卷將會愈演愈烈，低碳固然長期大有可為，但短期是否會迎來估值與業績增長的沖突，都是作為投資者需要考慮的。