靴子終于落地，美聯(lián)儲啟動了Taper。
美聯(lián)儲縮減購買債券，規(guī)模為150億美元/月，這個幅度其實并不大，Taper節(jié)奏屬于小步慢跑。由于央行購買國債相當(dāng)于釋放流動性，增加貨幣供應(yīng)，因此，減少購買國債相當(dāng)于減少印鈔。
美聯(lián)儲Taper考慮的因素比較多，一再推遲到再無可退也是基于這些因素。美國通貨膨脹爆表已經(jīng)持續(xù)了好幾個月，也和之前美聯(lián)儲無限量化寬松分不開，無節(jié)制印鈔的結(jié)果就是物價飛漲和資產(chǎn)泡沫，美國股市、債市、房市全面飆升，泡沫越美越危險！除了貨幣因素，供給方面，全球大宗商品漲價，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)漲價，物流斷裂加劇了美國通貨膨脹，超市大面積缺貨，食品價格飛漲，通貨膨脹會加劇美國貧富分化，若泡沫破裂將帶來全球性的金融危機(jī)。
另一方面，美國失業(yè)率也居高不下，新增就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，三季度GDP僅為2%，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險巨大。
滯脹之下，美聯(lián)儲開啟Taper，只能緩緩為之，力度太大會刺破資產(chǎn)泡沫。
開啟Taper也意味著美國加息的腳步越來越近，2022年美國加息會擾動世界經(jīng)濟(jì)與金融市場，那些國際資本進(jìn)入和退出都不設(shè)限并且經(jīng)濟(jì)過度依賴外資的國家包括但不限于阿根廷、土耳其等，正在波譎云詭的世界市場中瑟瑟發(fā)抖。

美聯(lián)儲實施taper對美國經(jīng)濟(jì)的影響：美元會升值（即便當(dāng)前美元指數(shù)還有點下跌），一部分資本會從新興經(jīng)濟(jì)體回流美國；美債長端收益率會有所上行；股票市場受此影響會比較小，因為即便在縮減購債，但實際上還是延續(xù)寬松；大宗商品價格有望回落一些（關(guān)注11月4日的OPEC+會議），黃金有上漲預(yù)期。
對中國經(jīng)濟(jì)的影響：人民幣會貶一點值，此外影響不大。但美國經(jīng)濟(jì)三季度GDP同比為4.9%，與中國一樣高，全球?qū)χ忻澜?jīng)濟(jì)增速的預(yù)期或有一定變化，以往中國經(jīng)濟(jì)增速總是兩倍或三倍于美國，但從現(xiàn)在往后看三年，這種差距不會再有了。
此外，美聯(lián)儲實施taper至購債結(jié)束，疊加加息，約在2022年7月，美股和中國股市將要經(jīng)受考驗了。

一、美聯(lián)儲開始釜底抽薪。美聯(lián)儲有條不紊地開始解除其大規(guī)模刺激措施，批準(zhǔn)了本月開始縮減債券購買刺激計劃的計劃，并將于明年6月前結(jié)束該計劃。在近期通脹飆升的背景下，美聯(lián)儲朝著撤回由疫情推動的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)支持舉措邁出了重要一步。美聯(lián)儲稱，每月減少購買100億美元的美國國債和50億美元的機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券（MBS），同時承諾，若經(jīng)濟(jì)前景的變化有保障，就準(zhǔn)備調(diào)整速度及節(jié)奏。這表明，如果每個月少買150億美元，每月合計1200億美元的購買資產(chǎn)規(guī)模將在八個月內(nèi)告罄，也就是說，將在明年6月結(jié)束購債。

在近期通脹飆升的背景下，美聯(lián)儲朝著撤回由疫情推動的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)支持舉措邁出了重要一步。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，相對于今年早些時候的市場預(yù)期，官員們將購債計劃的潛在結(jié)束日期提前，以防如果通脹壓力擴(kuò)大，明年他們需要升息為經(jīng)濟(jì)降溫。鮑威爾還表示：“我們需要做好在必要時采取行動的準(zhǔn)備。”

二、美聯(lián)儲仍然維持在通脹判斷上的模糊性。美聯(lián)儲重申了其觀點，即目前的高通脹“預(yù)計是暫時的”，盡管這種觀點存在風(fēng)險，但美聯(lián)儲仍認(rèn)為，價格壓力將會緩解，并為未來幾個月更強(qiáng)勁的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長鋪平道路。

不過，鮑威爾也承認(rèn)，通脹高得令人不安，他將其歸咎于全球供應(yīng)鏈的“動蕩”，這種動蕩可能會持續(xù)到明年下半年，同時也給靠固定收入的家庭或收入較低的家庭帶來挑戰(zhàn)。

過去五個月，通脹一直處于美聯(lián)儲目標(biāo)兩倍的水平。鮑威爾稱，通脹趨勢很可能讓美聯(lián)儲的加息門檻得到滿足，但也要先實現(xiàn)充分就業(yè)。

美聯(lián)儲在最近一次發(fā)表政策聲明稱：“與疫情和經(jīng)濟(jì)重啟相關(guān)的供需失衡導(dǎo)致了一些行業(yè)的價格大幅上漲。供應(yīng)限制緩解預(yù)計將支持經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)的持續(xù)增長，以及通脹回落。”

美聯(lián)儲官員在周三的會后聲明中說，他們?nèi)匀活A(yù)計高通脹會下降，因為通脹數(shù)字高企在很大程度上反映了預(yù)計是暫時性的因素。

一個重要的信號是，“通脹暫時說”的呼聲已經(jīng)越來越輕越來越溫柔了，因為多數(shù)美聯(lián)儲官員已經(jīng)公開表示，對通脹會像他們想象的那樣迅速回落的信心有所下降。”并且，美聯(lián)儲主席鮑威爾的話，確實聽起來不太確信通脹會被證明是轉(zhuǎn)瞬即逝的。

三、明年升息，但不會出人意料地大幅度加息。

鮑威爾稱：“明年他們需要升息為經(jīng)濟(jì)降溫，我們需要做好在必要時采取行動的準(zhǔn)備。”我認(rèn)為，“做好在必要時采取行動的準(zhǔn)備”，意味著有備無患、瞻前顧后、循序漸進(jìn)，而不是莫名其妙、手忙腳亂，把市場弄的雞飛狗跳。

之前，鮑威爾承認(rèn)存在不確定性，但他稱，這是美聯(lián)儲不應(yīng)倉促加息的部分原因，因通脹仍有可能自行回落，并讓工人有更多時間回歸就業(yè)崗位。鮑威爾稱：“我們認(rèn)為現(xiàn)在還不是升息的時候。要達(dá)到充分就業(yè)，還需取得一些進(jìn)展。”
鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲將通過實施低利率進(jìn)一步推動勞動力市場復(fù)蘇，并維持對就業(yè)市場的判斷，即在疫情進(jìn)一步得到控制之前，就業(yè)崗位增長有限。

雷聲大，雨點小。美聯(lián)儲昨晚宣布的縮減Taper決定以及鮑威爾的表態(tài)，只能用這句話來形容。

沒辦法，地主家也是一堆糟心事，通脹預(yù)期揮之不去、供應(yīng)鏈危機(jī)、勞動力短缺、疫情蔓延….此情此景，鮑威爾實在是“鷹”不起來，只能“鴿”聲依舊了。

盡管開始縮減購債，但美聯(lián)儲本次聲明只宣布了未來2個月的具體計劃，這意味著不能排除明年1月以后美聯(lián)儲改變Taper節(jié)奏的可能性，因此聲明稱“如果經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生變化，美聯(lián)儲對于調(diào)整購買速度也是有準(zhǔn)備的”也就不足為奇了。

同時，鮑威爾在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)偏弱且前景尚不明朗之時，一再強(qiáng)調(diào)本次會議的關(guān)注點在Taper而不是加息，對于加息所需的“最大就業(yè)”條件也顯得含糊其辭，并繼續(xù)表示通脹預(yù)期是暫時的。很明顯，偏鴿的表態(tài)更多是對市場的安撫，而美股也以大漲作為回報，再次讓大A股民投去羨慕嫉妒恨的眼神。

看來美聯(lián)儲主席也沒那么難當(dāng)，不就是放水嗎？反正也不用顧忌以后會洪水滔天荼毒多少生靈。

美聯(lián)儲縮減購債已經(jīng)傳了有好幾個月，在年底之前正式實施已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑榱恕１M管早前有人擔(dān)心，危機(jī)時期刺激措施的縮減可能會令近期的股市漲勢脫軌，但是市場實際上幾個月前就對縮減購債有了一定的市場預(yù)期，所以能看到此番美聯(lián)儲宣布之后，市場反應(yīng)并不負(fù)面，這與美國通脹率一直居高不下有很大的關(guān)系，從數(shù)據(jù)上看，美國整體通脹率一直在5%以上，下這種情況下，美聯(lián)儲現(xiàn)在才開始動作，已經(jīng)有點慢了。