德國作為歐洲經濟的“火車頭”，其經濟情況在當前歐洲具有代表性。實際上，自從疫情以來，德國疫情一沒有徹底好轉。德國國內環境，疫情當下，經濟刺激，要放水。德國境外環境，其他主要經濟體也在放水，特別美國，造成輸入性通脹。境內外雙重壓力，境內通膨就必然了。

那么，這個高達4%的通脹率意味著什么？以史為鑒，人類歷史上最重要的兩次金融危機都以4%通脹率為先行：1987年，在通貨膨脹率超過4%后不久，股市漲至頂點后以崩盤告終；2007年次貸危機時，泡沫剛開始出現在商品、房地產和債市中，但標普指數開始下跌的同時，通貨膨脹率超過了4%，隨后金融危機便爆發了，股市的巨大泡沫破裂。當然，這次4%的原因比較特殊，疫情這種黑天鵝事件影響較大，再加上近期歐洲能源和原材料價格大幅上漲，在“減碳”的任務之下，德國經濟確實面臨巨大通脹壓力。