SOHO中國:黑石236億港元收購案獲市場監管總局立案審查
柏文喜
黑石在中國已持有不少商用物業,收購SOHO中國確實觸發了反壟斷審查的必要。這個事件只代表了黑石收購SOHO中國進入中國監管部門的反壟斷調查階段,至于后邊是否要進一步補充資料、進一步說明解釋以及這筆交易是否會被核準或者被否決,都帶有很大的不確定性。這個也是雙方公告的意思表示。
就目前的情況來看,反壟斷審查是明面上的理由,SOHO中國以較低的價格被出售也涉嫌資本外逃,但這一點對于一家實際控制人為私營企業的機構而言是無法擺上桌面的問題。
SOHO中國確實是一個較好的標的,旗下各個物業都處于一線城市核心地段且品質優良,租戶結構較好,經過此次疫情與此輪經濟不景氣的沖擊,之前內地商用物業的估值泡沫在SOHO中國的物業標的上已被大幅擠壓,持有和運營風險也已大大降低,非常適合長期、低成本與規模化資金持有。而黑石則正好具備這一特征,這也是潘石屹夫婦不看好,而黑石愿意接手的原因。而且對于黑石而言,跨越此輪周期并擺脫疫情影響以后,租賃狀況的好轉能夠支持其對這一優質資產包的資產證券化或者重新上市,巨大的差價收益將是可以預期的 。
如果此次交易最終未獲完成,對SOHO中國及其實際控制人潘石屹夫婦而言將是較大的利空,這也是近期有傳此交易被叫停后SOHO中國股價大跌的主要與直接原因。
就國內目前的經濟氛圍而言,后續該事件如何發展還有著較大的不確定性。
成寶拉
黑石是全球最大的房地產投資管理公司之一,近年來將大量資金投入了中國的寫字樓和住宅地產,以及用于電子商務的倉庫。這次對SOHO中國的收購,將成為這家美國私人股本集團迄今對中國房地產市場最大的一筆押注。
不過在現在的監管背景下,這么大的一筆交易是肯定要被審查的,就像虎牙和斗魚的合并案,在正式合并之前要經過審查,審查結束之前,都可能會有很多變數。這將成為今后并購交易中的常態。