此文所選樣本太小了，芒格可是個投資大家。據SEC披露的信息，截至今年6月30日，每日期刊公司持倉市值為2.13億美元，區區2.13億美元，何足掛齒?

近來，巴菲特及芒格這對世界上投資黃金搭檔，正在探索新時代千載難逢的投資機會，這才是值得關注的。譬如，根據標普全球市場情報和MarketSmith數據，伯克希爾-哈撒韋公司投資組合中排名前三的美國上市股票：蘋果、美國銀行和美國運通，為其股票組合貢獻了四分之三的收益，今年來僅靠三只股票就大賺283億美元，巴菲特、芒格兩人年齡之和接近200歲了，這對“寶刀未老”的投資大咖是投資領域的常青之樹。

不過，一個細節很重要，每日期刊公司、伯克希爾-哈撒韋公司均重倉這只股票：美國銀行。

如果把伯克希爾哈撒韋理解為巴菲特和芒格共同管理的基金，而每日期刊理解為芒格個人管理的基金，不妨對比一下伯克希爾哈撒韋和每日期刊公司的重倉：
伯克希爾哈撒韋（2021Q1）前四大重倉是美國運通、蘋果、美國銀行、可口可樂，占比69%；
每日期刊公司（2021Q2）前四大重倉是美國銀行、富國銀行、阿里巴巴、美國合眾銀行和浦項制鐵，占比100%。
從這個對比中細細品味巴芒二老和而不同的投資策略，值得玩味。

對于投資體系，查理·芒格之前曾表示，“我的決策體系非常簡單”，即“系統化的反常識”。這個決策體系讓他過去保持了非常好的投資業績——連續十四年是市場收益的三倍。那么，什么是系統化的反常識？芒格說，“去除傳統思維中愚蠢的部分，就得到了反常識”。這聽起來容易，但做起來很難，因為打破傳統思維意味著深入的思考，而多數人其實并不具備這種意愿或者能力，否則巴菲特和芒格就不會如此罕見而珍貴。

以芒格對阿里巴巴股票的操作為例，盡管阿里巴巴股價二季度經歷大幅波動，且截至目前依然前景未明，很多所謂的價值投資者都倉皇拋售，但一季度建倉的芒格也并未減持。Daily Journal此前發布聲明對重倉阿里的原因進行過解釋，“公司持有且需要一些證券作為現金等價物。這些現金等價物通常是美國國債。但是，由于當前美債回報率如此之低，公司轉而投資了普通股，”聲明還稱，若不是一只股票的長期前景“看起來不錯”，否則它就不能被視為良好的現金等價物。顯然，芒格是對阿里這家公司和電商領域長期看好所以重倉，不會因市場一時的變化而動搖自己的投資信念。

對照下國內的基金管理人，有多少以價值投資為名卻追漲殺跌，“抱團取暖”甚至已成常態。所謂“抱團”是指數家基金集體重倉某只或某幾只股票，推動所持股票的股價上漲，從而使自己的基金表現優良，進而造成“賺錢效應”，但由此造成的負面效應是，一旦有人“搶跑”拋售，基金的重倉股就會如雪崩式下跌，比如春節后的茅臺股價，給整個市場帶來巨大的傷害。在這種市場環境下，即便芒格來了恐怕也要徒喚奈何。

巴菲特曾回憶說查理芒格對他最大的影響是對價值投資的重新認識。曾經的他以股票價格為核心，而芒格則帶來了新的認知 — 基于企業價值的交易基礎。從該回憶可以看到，芒格買股票更重視公司質量。

就每日期刊二季度末的持倉來看，銀行占了五分之三的比例，行業集中度最高。一般來說，在通脹預期下，銀行股的風險回報率會相應提高。從這樣的部署來看，也許芒格認為美國未來高通脹的可能性很大。這種情況下，我們是不是該抄作業呢？

此外，還有一個亮點就是阿里巴巴。跟早前最高319美元每股相比，阿里目最新股價已跌到了200美元，很心酸。每日期刊在一季度建倉該公司，稍微有些時運不濟，畢竟4月初阿里因壟斷行為被處罰了182億。盡管這筆錢只相當于阿里一周的凈利潤，但多少會讓其將來的經營策略變得更加謹慎?？墒?，因主戰場在全球第一大消費國的中國，并不停拓展發展中國家市場，阿里未來經營依然充滿機遇，這應該是芒格沒有急于拋棄它的原因之一。

芒格的重倉風格歸納為：高度集中，籌碼集中于五家公司。
找到值得投資的銀行，不是不可能，但確實很難。運轉良好的銀行有益于文明的發展；世界各國的央行都希望把銀行體系和貨幣發行掌控在自己手中。
每日期刊公司總計五個持倉標的，分別為美國銀行、富國銀行、阿里巴巴、美國合眾銀行和浦項制鐵。與一季度末相比，每日期刊對五家公司的持股數量并未發生任何變化。五家公司里，有三家均為美國的銀行機構，重倉“金融心臟”成為芒格投資策略的關鍵看點。
此外，阿里巴巴是每日期刊今年一季度新建倉的公司，并通過美國存托憑證(ADR)持股。2020年10月底，阿里巴巴觸及300美元/股之后，一直持續下跌。價格不斷走低，一定程度上成為芒格逆勢布局的原因。值得注意的是，阿里巴巴剛進入芒格“藏寶箱”，位列第三大持倉標的，可見其對這家公司價值判斷的眼光。