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203家房企申請(qǐng)破產(chǎn),中小房企面臨生存大考

2021-07-23 15:00
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今年上半年,全國(guó)商品房銷售額再創(chuàng)9.29萬億元的新高,同比漲幅達(dá)到了40%。然而繁榮的表象背后是冷暖自知的現(xiàn)實(shí),根據(jù)人民法院公告網(wǎng),今年以來,遞交破產(chǎn)文書的房地產(chǎn)企業(yè)累計(jì)已達(dá)203家,絕大多數(shù)為地方性小房企。A股近50家已披露半年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市房企中,近半中小型房企預(yù)告虧損。 | 相關(guān)閱讀(第一財(cái)經(jīng))
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蘭香

蘭香

長(zhǎng)期跟蹤研究金融和新產(chǎn)業(yè)

越來越多中小房企面臨破產(chǎn)或被并購(gòu)的命運(yùn),是房地產(chǎn)周期變化下的必然趨勢(shì)。隨著各大城市調(diào)控政策以及“三道紅線”、“兩集中”等融資端新規(guī)的出臺(tái),將加快行業(yè)“大魚吃小魚”甚至是“大魚吃大魚”的進(jìn)程。畢竟連恒大這種巨無霸企業(yè)都已經(jīng)給人感覺脆弱不堪,別說中小房企,其實(shí)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)可以說都很危險(xiǎn)。

就房地產(chǎn)收并購(gòu)而言,國(guó)企和央企背景的房企以及財(cái)務(wù)穩(wěn)健的頭部房企,無論是融資便利性還是融資成本都有非常明顯的優(yōu)勢(shì),因此可以預(yù)期的是,這類企業(yè)主導(dǎo)的行業(yè)并購(gòu)會(huì)越來越多,并會(huì)以此來加速推高行業(yè)集中度。

如果著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,無論是大房企還是中小房企,可能都需要聽聽郁亮在今年3月萬科2020年業(yè)績(jī)會(huì)上的表述。他表示,今年可以說是行業(yè)管理紅利時(shí)代的元年,大家都在感嘆掙錢不容易了,不能再依靠土地紅利、金融紅利賺錢了。“三道紅線”、“雙集中”等政策的出臺(tái),標(biāo)志著行業(yè)明確進(jìn)入到管理紅利時(shí)代。管理紅利時(shí)代,房屋回歸居住屬性,房地產(chǎn)回歸實(shí)業(yè)屬性,是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì),這也意味著行業(yè)的回報(bào)水平也會(huì)逐漸向社會(huì)平均水平靠攏。“房地產(chǎn)行業(yè)邏輯變了,不再能賺大錢、快錢,但可以賺慢錢、長(zhǎng)錢和老實(shí)錢。”

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石榴姐

石榴姐

早在10年前,房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債率還維持在70%左右,而這幾年,行業(yè)的整體負(fù)債率已經(jīng)飆高到了80%左右。以中國(guó)的龍頭房企萬科為例,資產(chǎn)負(fù)債率從2010年的74%飆升至2019年的84%,在2020年才有所下降,但依然高達(dá)81%。

中小房企的生存困境正是中國(guó)房地產(chǎn)整合和市場(chǎng)大調(diào)整背景下的一個(gè)折射,萬科在2017年時(shí)說過,中國(guó)地產(chǎn)的黃金時(shí)代已經(jīng)過去,進(jìn)入白銀時(shí)代。隨著房住不炒的深度貫徹以及公共租賃住房、共有產(chǎn)權(quán)房等政策工具的使用,地產(chǎn)狂飆突進(jìn)的時(shí)代已經(jīng)過去,中小房企此前通過高成本借貸進(jìn)行擴(kuò)張的路子已經(jīng)很難再走的通,未來地產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化調(diào)整還將持續(xù),地產(chǎn)龍頭的整合能力會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng),而小企業(yè)很難再壯大,也許“小而美”是一條出路。

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