??? 羅杰·布特爾（Roger Bootle）為自己成為當(dāng)代的諾查丹瑪斯（Nostradamus，中世紀(jì)法國(guó)預(yù)言家——譯注）而感到自豪——他有著充分的理由。1999年，這位英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)言了互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅；在他于2003年出版的《無本橫財(cái)》（Money for Nothing）一書中，他預(yù)測(cè)樓市將出現(xiàn)世界范圍內(nèi)的崩盤，給金融體系帶來一場(chǎng)災(zāi)難。今年60歲的布特爾是一位研究金融市場(chǎng)的嚴(yán)謹(jǐn)學(xué)者，曾做過牛津大學(xué)的研究員和匯豐銀行（HSBC）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如今管理著倫敦的一家咨詢機(jī)構(gòu)凱投宏觀（Capital Economics）。這位公務(wù)員的兒子謝頂，戴眼鏡，在位于白金漢宮附近的一座19世紀(jì)維多利亞風(fēng)格聯(lián)排式住宅里辦公，自信地向來自從紐約到北京的世界各地的大銀行和對(duì)沖基金提供建議。但是，離開了辦公室，他就不太喜歡承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)了。他常到英格蘭的愛斯科賽馬場(chǎng)（Ascot Racecourse）放松心情，每次下注“不過5英鎊或10英鎊，只有這樣，我才會(huì)猜中哪匹是能讓我高高興興地回家的馬”。

????如今，布特爾正把他的職業(yè)聲譽(yù)押在另一項(xiàng)大膽的反向預(yù)判上，這個(gè)預(yù)測(cè)如果實(shí)現(xiàn)，將給世界經(jīng)濟(jì)和全球股票市場(chǎng)帶來長(zhǎng)期的后果。他堅(jiān)信，歐元區(qū)至少部分分裂不可避免，由占全球GDP八分之一的17個(gè)國(guó)家共同使用的貨幣歐元即將發(fā)生巨大變化。

??? 今年7月，布特爾和他的團(tuán)隊(duì)獲得了著名的沃爾夫森經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)（Wolfson Economics Prize），理由是給如下問題提供了最佳答案：如果歐元區(qū)的成員國(guó)離開這個(gè)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟（Economic and Monetary Union），在經(jīng)濟(jì)上，最佳的應(yīng)對(duì)方法是什么？在一篇名為“離開歐元：實(shí)施指南”（Leaving the Euro：A Practical Guide）的114頁報(bào)告中，布特爾提出了一個(gè)國(guó)家退出共同貨幣時(shí)所應(yīng)采取的步驟藍(lán)圖。他還更進(jìn)一步地提出了強(qiáng)有力的論據(jù)，解釋為什么解決歐洲痼疾的唯一辦法是脆弱國(guó)家集體退出歐元區(qū)。

????布特爾毫不隱諱鼓吹他的極不流行的觀點(diǎn)。他對(duì)《財(cái)富》雜志說：“歐元是制造蕭條的機(jī)器，政客們不斷投錢，支持經(jīng)濟(jì)脆弱國(guó)家的債務(wù)。他們根本不談恢復(fù)增長(zhǎng)。歐元解體絕不是一場(chǎng)災(zāi)難，而是找回增長(zhǎng)、讓歐洲脫困的唯一辦法。這事不會(huì)很快發(fā)生。”

????政策制定者現(xiàn)在仍在繼續(xù)采取完全相反的方法。歐洲的政治領(lǐng)袖和監(jiān)管機(jī)構(gòu)幾乎無一例外地堅(jiān)決支持拯救歐元，他們一般會(huì)說，歐元解體將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)毀滅。9月6日，歐洲中央銀行（European Central Bank）行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）宣布了一項(xiàng)購買歐元區(qū)脆弱國(guó)家主權(quán)債務(wù)的重大計(jì)劃，相信歐元能夠挺住的樂觀氛圍有所增長(zhǎng)。德拉吉進(jìn)一步聲明：“歐元是不可逆轉(zhuǎn)的”。隨后在9月12日，德國(guó)一家法院批準(zhǔn)德國(guó)加入歐洲穩(wěn)定機(jī)制（European Stability Mechanism），歐洲穩(wěn)定機(jī)制是一個(gè)放貸能力達(dá)到了6,450億美元的救援基金。受到這一強(qiáng)有力的緩解措施的提振，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）在5個(gè)交易時(shí)段過后上漲了2.4%。

????但是，持續(xù)的救援不過是在爭(zhēng)取時(shí)間。即便是害怕歐元解體的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也承認(rèn)，除非德國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)健康的國(guó)家向它們的脆弱鄰居提供比現(xiàn)在大得多的支持，分裂還是終究要發(fā)生的。希臘經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅尼斯·瓦羅法基斯（Yanis Varoufakis）說：“歐洲需要建立一種由所有歐元區(qū)成員共擔(dān)的聯(lián)邦風(fēng)格的債務(wù)形式。如果不是這樣，歐元區(qū)必定消亡。”

????本文認(rèn)為，布特爾是正確的，歐元將在未來數(shù)年分崩離析。這一結(jié)果將帶來極為混亂的影響，退出歐元的國(guó)家將遭受極度的困苦，比如洶涌的公司倒閉浪潮，主權(quán)債務(wù)巨額違約以及全球股票市場(chǎng)的陣痛。但無論如何，即便脆弱國(guó)家繼續(xù)留在歐元區(qū)，這種歐元解體造成的一次性休克所帶來的苦痛也會(huì)發(fā)生，只不過會(huì)延續(xù)多年，后果更嚴(yán)重。正如布特爾指出的，歐洲必須選擇增長(zhǎng)，歐元的分裂將會(huì)以驚人的速度把增長(zhǎng)帶回來。我們可以把他的報(bào)告當(dāng)成一份指南，告訴我們，成功的歐元解體該怎樣演繹。

??? 歐洲大陸的脆弱國(guó)家如果留在共同貨幣中，將無法解決兩大難題。第一大難題是政客和監(jiān)管機(jī)構(gòu)談?wù)撟疃嗟模壕揞~的主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)，在希臘、意大利等國(guó)，主權(quán)債務(wù)已經(jīng)超過GDP的100%。但第二個(gè)難題更加重要：“歐豬五國(guó)”（PIIGS）——即葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙——都面臨競(jìng)爭(zhēng)力的嚴(yán)重下降，原因是他們的制造成本過高，尤其是與德國(guó)相比。成本差異造成意大利與西班牙的制造企業(yè)難以和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡，成批倒閉。

????競(jìng)爭(zhēng)力差距是經(jīng)過十年時(shí)間形成的。主要根源在于歐洲兩級(jí)國(guó)家的勞動(dòng)力成本的驚人分化。我們分別稱這兩級(jí)國(guó)家為“核心國(guó)家”與“外圍國(guó)家”。從1999年到2011年，單位勞動(dòng)成本——生產(chǎn)一輛汽車或一臺(tái)電腦所需支付的工資和福利——在西班牙平均每年上漲4.3%，意大利3.4%，愛爾蘭4.1%，德國(guó)的年增長(zhǎng)率只有0.9%。布特爾估計(jì)，這使得外圍國(guó)家與核心國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力差距達(dá)到了30%到40%，結(jié)果造成意大利的出口額占世界總出口額的比例由20世紀(jì)90年代末期的5%降到2011年的大約2%。