????希臘幾乎成了歐元危機的代名詞，大家似乎已經厭倦了整天在報紙電視上繼續聽到希臘的名字。如此彈丸之國，何以把歐洲拖垮？讓希臘破產，退出歐元區不就結了嗎？

????歐洲金融市場都在慶祝希臘獲得1300億歐元的紓困資金，他們難道不知道希臘是個填不滿的無底洞嗎？新的希臘救援方案提出在2020年前要把希臘債務的GDP占比減小到120%，用8年的時間就達到這樣的成就，歐洲央行和IMF到底是按哪個星球的邏輯思考呢？

????希臘經濟自2008年危機以來已經縮水了約20%。失業率也非常恐怖，去年12月是21%，如今青年失業率已達51.1%。全希臘只有3899319人有工作，只占總人口的36.1%。主要城市商業停業率也在25%左右。在稅收基礎嚴重斷失血的的情況下，歐央行和IMF又迫使希臘奉行嚴格的財政緊縮政策，國家收入只有自由落體一條路，在這種情況下希臘是無法走出債務危機的。這就好比一只母雞欠了別的母雞好多雞蛋，可是她下的蛋越來越少越來越小，她拿什么來還別的母雞呢？根據歐盟，歐洲央行和IMF（三巨頭）的聯合報告，即便希臘嚴格執行三巨頭的緊縮方案，經濟亦實現積極增長，2020年債務的GDP占比依然沒有希望降到120%以下。

????有人會說希臘也許積重難反無藥可救，但馳援雅典實乃“項莊舞劍意在沛公”也，這沛公就是“拯救歐元”。可實際上德國財長Wolfgang Schaeuble卻認為希臘實際已破產，歐元區不需要希臘。而且如果希臘有了自己的貨幣，他們可以通過債務違約，貨幣貶值，和通貨膨脹來走出深淵。當年瀕臨破產的阿根廷不就是這樣做的嗎，十年下來儼然已成新興市場中的優等生。

????細究下來，援救希臘的目的既非幫希臘走出債務危機亦非拯救歐元，那么救援希臘所為哪般？現在的情況有點像什么呢？讓我來舉一個不客氣的例子：某病人死了，可是驗尸官卻拒絕頒發死亡證明。希臘政府破產了，三巨頭卻千方百計的阻止雅典宣布破產。

????其動機難道不值得我們懷疑嗎？

????如果福爾摩斯在世的話，他一定會打破沙鍋問到底：那么該病人的立即死亡將給誰帶來的危害最大呢？以至于這些家伙會收買驗尸官？

????希臘完蛋了，歐豬五國也就進一步走向了財政死亡線，為什么？因為市場已經得了主權債務恐懼癥，恐懼值越高，主權債務的融資成本就越高。恐懼會交叉傳染。

????那么拒絕承認希臘的破產是為了歐豬五國嗎？或者問題應該是拒絕承認希臘的破產只是為了歐豬五國嗎？還有誰會被希臘的破產拖下水呢？

????救援希臘在技術面上而言，在于阻止希臘債務違約，盡管你會說希臘事實上已經違約了,而且ISDA（國際掉期交易協會）也已裁定希臘違約了。其實，目前的救援方案看起來與違約別無二致，通過“私人部門參與計劃”（PSI），私人部門投資者將所持債券置換為面值減記53.5%、更長期限和更低利率的新債券。考慮到未來利息損失，這相當于實際損失（haircut）73%~74%。這樣一來就把希臘的債務總額減少了1000億歐元，也就是說購買希臘主權債務的私人部門投資者損失了1000億歐元。歐洲央行簡直就是催眠大師，私人部門投資者承受了這么大的損失，卻還得在債務違約保險條款中承認”希臘政府并無違約“，若不是在催眠狀態下，我不相信他們的大腦會做出如此失重的決定。

????如下圖所示，在PSI成功之后，大多數的希臘債務（超過75%）將掌握在官方債權人（歐盟金融系統，歐央行和IMF)手里，今后希臘是否破產將由官方而不是市場說了算。

????為了希臘政府的不破產，三巨頭儼然指鹿為馬，無所不用其極了。雅典之死可能會放倒整個歐洲銀行體系，也就是希臘本不足惜，要命的是殉葬品。這就是三巨頭不計代價要馳援希臘的最重要的原因。