克里斯·戴維斯卡爾·伊坎（Carl Icahn）最廣為人知的事跡是，他屢次發動針對公司的戰斗并推動其投資的公司進行管理變革。這甚至掩蓋了他取得的羨煞旁人的經營業績：他說，自1990年以來，其年均回報率高達25.3%。現年75歲的伊坎仍在走自己的路，3月份他宣布要退回旗下對沖基金持有的所有外部投資者的出資。他說，對于讓投資者面臨“另一次2008年”的風險，他感到不安。伊坎仍在投資自己的資金及尋找投資機會，且看他在本篇經過編輯的訪談記錄中所作的解釋。

您為何要退回所有出資？

????2008年時投資于對沖基金的人急需資金，但很多基金無法退回資金。然而，我兌現了所有退出投資的請求。當時是市場的谷底，是相當艱難的時期。我不希望拋售基金持有的股票，因此我投入了5億美元自有資金來替換退出的投資者。所有未退出的投資者都從中得到了好處。2009 年我們的基金上漲了33%，2010年上漲15%，今年截止到3月底已經上漲10%。即便算上2008年的下跌，如果你在2004年基金開盤第一天投入資金，扣除費用你仍然共上漲了55%。我擔心未來幾年間我們很可能再次遭遇2008年那樣的危機。這似乎有點聳人聽聞，但讓不習慣市場風暴的投資者遭受損失，比我自己遭受損失更令我感到不安。

您如何看待未來的股價和經濟走勢？

????我相信，如果我們不能讓商業界樹立信心——政府并沒有這樣做——我們很可能還會遇到大麻煩。目前市場復蘇的動力來自美聯儲的各種政策。市場上有大量資金供應，它們的成本被人為壓低。這有助于公司盈余和市場表現，因為它降低了借貸成本，并且更重要的是，導致了股票投資，但這種低利率不可能永遠持續。我還非常擔心會出現通脹。隨著亞洲中產階級隊伍的持續成長，他們將加入到爭奪便宜貨物的行列，從而導致美國消費者長期享受的低價格優勢消失，進而出現通脹，迫使利率上調，導致盈余下降。一旦進入股市不再是巨量退休基金資金的唯一出路——當前的低利率讓它們別無選擇——我很擔心股市將再次陷入嚴重危機，可能就在今后兩年內。

公司治理狀況是否有所改善？

????許多美國公司治理非常不善，缺乏競爭力，因為美國的公司治理很大程度上都是功能失靈的。董事會無法約束管理層，公司選舉制度基本發揮不了作用。發動代理權大戰極其困難，更別說取得成功了。如果可以約束或更換管理層，公司發展通常都會上一個臺階，取得巨大的利潤。正因為如此，股東激進主義運動才會如此有利可圖。不謙虛地說，我個人的經歷就是明證。最主要的原因是，我們參與了我們投資的大部分公司的經營。即便我們沒有取得所有權，我們的積極參與也取得了效果。股東激進主義運動很有效，但不幸的是，我們的法律保護現任管理者。美國應該改變這些法律，否則我們將喪失跟新興市場競爭、創造更多就業機會和重建經濟的能力。

吸引您進入生物科技領域的因素是什么？

????對股東激進主義者而言，生物科技是很好的選擇。一方面，大型醫藥企業擁有充足的資金，但缺少大分子化合物。另一方面，生物科技公司擁有大分子化合物，但卻沒有足夠的資金。這些公司的老板通常都是智商很高的人，但他們缺少經營公司所需的管理技能，并且絕對不愿意看到自己的公司被大型制藥企業收購，盡管它們要開發醫藥急需資金。我們在生物科技公司的投資大多都給股東帶來了巨大的回報。例如ImClone、Biogen、MedImmune和Genzyme。

你們剛剛完成對軟件開發公司Mentor Graphics的代理權大戰。它有什么吸引力？

????這也許是一場聲勢浩大的股東激進主義勢力變革的開端：我們征集到76%的代理權，取得了巨大的成功！以這種壓倒性優勢獲勝實屬不同尋常。Mentor為芯片制造商生產軟件。它應該與為不同領域生產軟件的合作伙伴合并。即便不能出售Mentor，我們也堅信它應該削減成本。它的SG&A（銷售、一般和管理支出）高達5億美元，對于一個收入9億美元的公司而言，實在是太高了。

您有沒有發現經營很好的優秀投資對象？

????有很多優秀的公司。有一些很好，但舉債率過高。例如，切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy）的老板奧伯雷·麥克蘭德（Aubrey McClendon）是個很聰明的人，但我們感覺這家公司的股票被低估了，因為切薩皮克舉債率過高。既然我們是股東激進主義者，我們就不避諱向他提出這一點。他公告說要降低舉債率，他也確實這樣做了。結果股價比幾個月前上漲了50%。

譯者：鄭歡