大摩資源優選混合

????大摩資源優選混合基金成立時間為2005年9月27日，現任基金經理何濱女士自2008年5月開始管理該基金，在任年限2年多。該基金在晨星分類中屬于激進配置型，表明其最近3年的平均股票倉位超過70%。截止2011年1季度末，其資產凈值為46億元，份額則對比上季度有所增加。

????該基金歷史業績優異，2008、2009和2010連續三年業績都顯著優于同類基金平均水平。截止2011年4月22日，其最近1年、2年和3年回報率都處于同類基金前四分之一，各區間段收益率都非常領先。風險控制同樣較好。從最近3年來看，波動程度處于同類中等偏低水平，而下跌風險位于低水平。基金的風險調整后收益出色，最新的晨星3年評級為五星，歷史評級基本都保持在四星和五星。

????基金股票倉位變動靈活，從近三年來看，配置效果也較為出色。比如，2008年的后三個季度倉位全在50%以下，較好地控制了當年市場整體下跌的系統性風險；2009年倉位基本都在70%以上，較好地分享了市場上漲的收益；2010年倉位變動較大，年末股票倉位為91%，2011年1季度基金倉位降至66%。

????從歷史來看，基金組合構成跟市場指數差異較大，行業集中度較低，市場權重行業金融保險的配置比例也一直都明顯較低。基金表示，在一季度主要對部分估值基本到位的品種進行了減倉，包括醫藥、有色等板塊，主要加倉政府投資、行業拐點類品種，組合呈現“政府投資+低估值高成長+行業拐點”的品種配置結構。從組合結構看，行業分布非常分散，沒有一個板塊比重超過10%。

????何濱女士有14年的證券從業年限，曾任珠海鑫光集團股份有限公司職員、巨田證券有限責任公司投資管理部副經理等。2007年5月加入摩根士丹利華鑫基金管理有限公司，曾任高級研究員、投資管理部總監助理等職。

????該基金的管理費和托管費分別為1.5%和0.25%，最高前端申購費率為1.5%，跟絕大多數激進配置型基金處于同一水平上。基金歷史上的換手率和費用率處于同類基金偏低的水平，顯示其較為穩健的操作風格。——厲海強

興業社會責任股票

????成立于2008年4月30日，在晨星分類中屬股票型基金。根據契約，股票投資比例為65%~95%；債券投資比例為0%~30%。由于該基金在選股時會考慮企業具備社會責任的程度，因此其可投資股票的范圍相對縮小。基金規模一季度維持在65億的水平。

????基金自成立以來業績突出，2008、2009年均獲得相對較好的成績，月度收益率大部分時間超越同類股票型基金的平均水平。截至3月31日，最近兩年的超額收益指標、風險指標均顯示其在風險控制和創造超額收益上有較好的能力。今年以來，波動有所增大，截至4月22日下跌5.73%，在同類基金中表現靠后。

????從控制下行風險看，自基金成立以來表現比較突出，反映基金經理在應對系統風險方面有較突出的能力。這也是基金經理所采取策略及其執行力的一種體現。然而，綜合考慮基金目前規模和基金經理的操作策略及風格，投資者需要警惕規模對基金業績造成負面影響。

????一季度，股票比例維持在接近90%的水平。對比基金的業績表現，基金整體倉位控制上的靈活性有所降低。這也是導致今年以來表現較落后的原因之一。基金在行業配置上注重結構均衡性，在保持確定性較好的板塊高比例的同時，其他行業之間的調整也顯示基金經理操作的靈活性。一季度基金對之前配置較多的醫藥板塊持續減持。同時，也明顯降低零售批發板塊的比例，并大幅提高了機械設備的投資比例。

????基金個股配置適中，正常情況下維持5%左右的投資比例。但對確定性高和投資機會明顯的股票也會果斷增持。從重倉股歷史變化看，基金經理在股票操作上顯得較為靈活，但近年在對個股操作保持一定靈活性的同時也降低了換手率。在對2010年換手率的測算中，該基金在股票型基金中屬中等。

????傅鵬博先生從2009年1月開始管理該基金，他曾在證券公司和基金公司任首席策略師，具有豐富的資產配置管理經驗，操作風格較靈活，會把握市場脈搏積極調整組合。

????基金的申購、贖回和管理、托管費等在同類基金中屬中等水平。——鐘恒

金鷹中小盤精選混合

????成立于2004年5月，在晨星分類中屬標準混合型基金。根據契約，股票投資比例為50%~80%，債券投資比例為20%~40%。基金得益于業績的改善，2008年開始規模有明顯增長，今年一季度規模上漲至20.39億。該基金采用自下而上和自上而下相結合的策略，組合主要偏向具有高成長性和良好基本面、流通市值在市場平均水平之下的中小盤股票。

????該基金過往業績波動較大。2008年之前業績表現落后于同類平均水平，自2008年前任基金經理龍蘇云先生接管后，業績開始有明顯改善。現任基金經理2009年接管后，延續了之前較好的業績。2008年至2011年3月的三年多時間里，收益率保持在同類較前的位置。基金經理較好地把握主題投資的切換和個股投資機會，對下行風險控制較好。截至2011年3月31日，基金在晨星3年評級中獲得5星評價。盡管今年股票市場行情與基金偏好的投資風格有所偏差，但基金調倉及時，較好地回避了中小盤股票下跌的風險。截至4月22日，今年以來該基金凈值上漲2.08%，在同類基金中表現靠前。

????基金凈值的波動風險較高，但下行風險控制不錯，這也是基金整體上在過去3年里創造較好的超額收益的原因之一。從基金經理穩定性角度看，歷史上基金經理變動較多，給業績的持續性帶來了不確定性。目前配備了兩位基金經理，或對基金業績起穩定作用。

????基金經理擅長選股，在精選具備高成長性和基本面良好的中小盤股基礎上，把握投資主題和市場的變化，采取相對集中和積極交易、靈活操作的策略。例如，股票的倉位、行業配置和個股之間在不同時期實現靈活配置，且換手率在同類中偏高。基金在今年一季度對組合進行適度的資產再平衡調整，也階段性參與了水利建設等主題投資。

????持股風格上，基金偏向選擇高成長性的中小盤股票，配置上適度集中，但較前任基金經理偏均衡一些。在現任基金經理任期內，前十大重倉股比重維持在30%~40%。股票持有數量維持在30~40只之間。此外，基金股票換手率在同類基金中偏高，使其整體費用上浮至同類較高水平。

????該基金自成立以來曾由多位基金經理管理，目前由楊紹基先生和朱丹女士共同管理。其中，前者于2009年9月接任，他2007年加入公司，先后任職研究員、基金經理助理及基金經理，現任公司投資總監。后者同樣經歷了該公司基金經理的成長歷程，并在2010年7月加入該基金的管理。——鐘恒