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各國央行拋售黃金

各國央行拋售黃金

Heidi N. Moore 2010-07-09
各國央行正紛紛拋售黃金儲備以換取現金。他們是否了解一些不為人知的秘密?

????我們都看過那些廣告,它們高聲鼓動消費者賣掉手上的黃金換取現金。誰曾料想中央銀行會按這些廣告說的辦呢?

????然而,這樣的事情確實發生了。國際清算銀行(Bank for International Settlements,BIS)從各國政府買入了349公噸黃金,為他們籌集了140億美元資金。黃金的拋售并不多見,現在卻達到了罕見的歷史高點。(應該把這個消息告知俄羅斯,該國仍在瘋狂搶購黃金。)各國央行與國際清算銀行簽署掉期合約,計劃在晚些時候回購這些黃金,但如果他們不回購的話,國際清算銀行也可以賣出這部分黃金,屆時黃金市場可能“金滿為患”。

????有趣的是,這公然違背了傳統的市場金牌法則——即把黃金搶購潮視為“安全投資轉移”("flight to safety"),因為政府認為黃金比貨幣更穩妥可靠。

????德銀證券(Deutsche Bank Securities)分析師尤爾根?貝里斯泰恩(Jorge Beristain)負責研究金屬市場和礦產公司,他看好黃金和金礦開采公司的走勢。本周他寫道:“我們認為歐洲主權債務風險,以及流入黃金交易所交易基金(ETF)的大量資金,是推高2010年第二季度金價的主要因素。我們預計美元走弱將促成金價進一步上漲。”

????正當主權債務迷霧深重之時,各國央行紛紛拋售黃金儲備以償還債務。問題的關鍵在于,面對現金需求,黃金是否光芒不再?

????貝里斯泰恩表示答案是否定的:“在我們的分析范圍內,黃金是最受市場青睞的金屬,雖然金價已經反彈到了一個歷史名義高點(nominal high),我們認為這個價格并不過分。我們的觀點是,在近期這種宏觀逆勢情況之下(歐洲主權債務危機、中國信貸緊縮以及美國經濟指標集體疲軟),直至2012年,“安全投資轉移”將促使金價不斷創出新高。”

????到目前為止,市場的表現與他們的分析是一致的。SPDR黃金信托交易基金(SPDR Gold Trust ETF)今年上漲了9%,金價達到1,194美元每盎司。貝里斯泰恩預測,金價將在2011年漲到1,450美元,2012年達到1,600美元。同時目前他還看好紐蒙特礦業公司(Newmont Mining)和巴利克黃金公司(Barrick Gold),他認為可以利用“黃金熱”的優勢,把這兩家公司作為股票投資首選。盡管如此,具有諷刺意味的是,有一些黃金和其它金屬礦業公司,也和那些中央政府一樣,在大量儲存現金。

????如果各國央行都在拋售黃金,對金價而言可能是壞消息,但更深一層來看,對全球經濟卻可能是好消息。一方面,這表明各國央行確實在努力償還債務;另一方面,嚴重危機時期,黃金是公認的避風港——如果央行出售黃金,說明他們或許并不像曾經那樣擔心再次出現導致市場凍結的危機。當然,他們也可能是顧不上那么多了。

????因此,金價的漲勢或許將持續到明年和后年,而近期看來,投資者真的需要擔憂的是推動金價走勢的根源:這些央行都在打什么主意。

????譯者:陳寶

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