中日經(jīng)濟大比拼
????過去十年,中國經(jīng)濟每年平均以10.4% 的復(fù)合年增長率擴張,勢頭強勁。如果以 100 點作為2000年實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(Real GDP)的基數(shù),那么2009 年便高達243 點,顯示中國的經(jīng)濟在這十年間膨脹了接近一倍半。如果把價格變化和匯率變動的因素都計算在內(nèi),中國的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(Nominal GDP)升幅更大,由2000年差不多12,000億美元上升三倍,至2009年大約為49,000億美元,復(fù)合年增長率高達17%。
????事實上,過去五年,中國在全球經(jīng)濟排行榜上持續(xù)攀升。首先是在2005和2006年先后超過法國、英國這兩個歐洲大國,2007年再超越德國進占第三位,目標指向全球第二大經(jīng)濟體——日本。
????與中國比較,日本在過去十年的經(jīng)濟發(fā)展可以用“乏善可陳”來形容。如果同樣以100 點作為日本 2000年實際國內(nèi)生產(chǎn)總值的基數(shù),那么到了 2009 年,日本的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值只有 105 點,復(fù)合年增長率只有0.4%。盡管匯率從2000年初每美元兌101日元升值至去年底的93日元,但由于通貨緊縮問題揮之不去,日本的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值只是略微上升,由2000年差不多46,000多億美元上升至2009年大約50,600多億美元,復(fù)合年增長率只有0.9%。日本的經(jīng)濟好像被點了穴般動彈不得。
????根據(jù)彭博資訊綜合各大金融機構(gòu)的經(jīng)濟預(yù)測,中國和日本在2010年的經(jīng)濟增長分別為10.0%和3.4%,消費物價指數(shù)變化幅度分別為 3.0%和 -1.0%。粗略計算,只要日元兌人民幣升值的幅度小于 7%,今年中國的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值將會超過日本,成為全球第二大經(jīng)濟體系。
????雖然中國整體經(jīng)濟規(guī)模龐大,但由于有接近13.4億人口,遠超過日本的1.27億,所以在人均國內(nèi)生產(chǎn)總值上兩國仍然相距甚大——根據(jù)國際貨幣基金組織的資料,2009年中國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值為3,600多美元,排在全世界第98位,而日本的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值則為39,700多美元,排全世界第17位。
????展望將來,我們對中國經(jīng)濟維持高速發(fā)展依然十分樂觀。一般來說,維持經(jīng)濟快速成長,有四個主要因素。第一是生產(chǎn)要素,如土地、人口、資本的投入等;第二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級;第三是技術(shù)進步;第四是制度改善。中國在這幾個方面仍有龐大的潛力未發(fā)揮,足以令中國在未來一段長時間維持接近兩位數(shù)的增長率。以勞動力及資本為例,中國人口的增長雖已明顯放緩,但仍處于上升的勢頭,未來五至十年將會從13億升到15~16億,兩、三億新增人口既是新的勞動力,又是新增的消費能力,他們將有助于經(jīng)濟規(guī)模的進一步提升。此外,中國的資本累積比率很大,長期處于生產(chǎn)總值的四成左右。換言之,每年將有數(shù)以萬億美元計的資金變成投資,重新流入到經(jīng)濟循環(huán)之中,令中國的投資總額長期保持可觀的增長,進而帶動經(jīng)濟高速擴張。
????此外,中國在技術(shù)及產(chǎn)業(yè)仍有極大的發(fā)展空間。與發(fā)達國家比較,中國各方面的生產(chǎn)技術(shù)水平仍有很大差距,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也有很多不完善之處。未來20年,只要中國能繼續(xù)引進外國先進技術(shù),改善工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平,提高金融業(yè)的營運效率,降低呆壞帳貸款總額,生產(chǎn)力將可保持較快增長,幫助生產(chǎn)總值持續(xù)快速上升。只要保持改革開放以來大約 9% 的增長速度,加上人口增加、人民幣升值等因素,中國要在2030年超越美國,晉身成為全球經(jīng)濟龍頭,確實是可能的。
????美國宇航局網(wǎng)站有一張合成的照片(見附圖),顯示世界各地在晚上的燈光分布。乍一看,中國只有沿海地區(qū)比較光亮,大西北幾乎漆黑一片,而歐盟成員國、日本、美國等發(fā)達國家的燈光密集度確實比中國明亮。不過,我們相信,十年后再拍攝這樣的照片,中國的燈光密集度必定比這一張更為光亮。而在20年后,當中國相比美國還要光彩四射時,也許便是其榮登全球最大經(jīng)濟體的精彩時刻。
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作者系恒生銀行(中國)有限公司財資部主管。
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