????有如太陽必然會在金山落下，分析師馬丁?韋斯稱加州定將債務(wù)違約

????作者：Jon Birger

????韋斯國際金融研究中心（Weiss Research）的分析師馬丁?韋斯（Martin Weiss）曾對貝爾斯登（Bear Stearns）和雷曼兄弟（Lehman Brothers）提出過預(yù)警，他因此聲名遠播。如今他又給加利福尼亞州的市政債券敲響了警鐘。

????在一份新出爐的報告中，韋斯直言不諱，建議加州市政債券投資者：“把這些東西全賣掉！”為什么？因為加州面臨著240億美元的預(yù)算赤字，且尚無填補赤字的辦法。

????加州已向華盛頓申請聯(lián)邦救助，但奧巴馬政府拒施援手。所以下一步加州只能狂減公共服務(wù)，狠壓公務(wù)人員工資。但是韋斯指出，加州失業(yè)率高達11.5%，這樣做只會進一步縮減財稅收入，反而會加重加州的財政危機。

????本刊記者詢問韋斯，加州590億美元的一般責(zé)任債券（General Obligation Bonds）違約的可能性多大，他直言不諱：“肯定違約。”果真如此，那么相比伯納德?麥道夫（Bernie Madoff）詐騙案、通用汽車（General Motors）破產(chǎn)等等一年來發(fā)生的其它重大金融事件，加州債務(wù)危機對投資人的影響肯定要更為深遠。市政債券一般都是零售產(chǎn)品，大型市政債券違約遭殃的不是捐贈基金、銀行或外國政府，而是普通散戶。

????加州債券違約尤其具有破壞性，原因有二：市政債券一般被認為是安全的避風(fēng)港，而加州又是全美最大的免稅債券發(fā)行州。根據(jù)晨星公司（ Morningstar）統(tǒng)計，加州市政債券基金總資產(chǎn)達到460億美元，國家市政債基金以及個人債券資產(chǎn)組合中還有幾十億美元的加州市政債。

????要是形勢如此嚴峻，穆迪（Moody's）和標普（Standard & Poor's）怎么還給加州這個“黃金州”可投資的A級評級呢？韋斯認為，評級機構(gòu)從來就跟不上時代的潮流，這次金融危機中也不例外。“評級公司很不愿意降低評級。”

????盡管如此，兩家公司都已將加州列入關(guān)注名單，并警告說可能會降低加州的投資級別。如果降級到BBB以下，貨幣市場基金就會拋售加州短期債券，加州想要還上到期債務(wù)則會難上加難。

????韋斯認為一切跡象都表明加州將無法按期還債，但有可能美國國會或聯(lián)邦政府會在最后時刻干預(yù)。美國政府可能已經(jīng)厭倦了救市再救市，但如果坐觀全國最大的州債券違約，那么其政治后果將不可承受。

????上次發(fā)生類似事件是在1975年，紐約市遭遇了嚴重的財務(wù)危機。時任美國總統(tǒng)的杰拉爾德?福特（Gerald Ford）發(fā)表講話，揚言將否決任何針對紐約的聯(lián)邦救助提案。第二天《紐約每日新聞》（New York Daily News）的頭版頭條將福特的講話永載史冊，題目是：《福特對紐約說：去死吧！》

????雖說后來福特還是批準了給紐約市聯(lián)邦貸款，政治影響已經(jīng)無法挽回。1972年紐約州選票投給了共和黨，然而4年后，福特則以微弱劣勢敗北吉米?卡特（Jimmy Carter），最終總統(tǒng)大選失利。

????分析師認為，奧巴馬會吸取前車之鑒。太陽證券公司（Soleil Securities）華盛頓政策戰(zhàn)略分析師格雷?瓦利爾（Greg Valliere）表示：“最為重要的是，加州擁有55張選舉人票。說到底，這才是聯(lián)邦政府會讓步的原因。”