給加州市政債券敲響警鐘
????有如太陽必然會在金山落下,分析師馬丁?韋斯稱加州定將債務(wù)違約
????作者:Jon Birger
????韋斯國際金融研究中心(Weiss Research)的分析師馬丁?韋斯(Martin Weiss)曾對貝爾斯登(Bear Stearns)和雷曼兄弟(Lehman Brothers)提出過預(yù)警,他因此聲名遠播。如今他又給加利福尼亞州的市政債券敲響了警鐘。
????在一份新出爐的報告中,韋斯直言不諱,建議加州市政債券投資者:“把這些東西全賣掉!”為什么?因為加州面臨著240億美元的預(yù)算赤字,且尚無填補赤字的辦法。
????加州已向華盛頓申請聯(lián)邦救助,但奧巴馬政府拒施援手。所以下一步加州只能狂減公共服務(wù),狠壓公務(wù)人員工資。但是韋斯指出,加州失業(yè)率高達11.5%,這樣做只會進一步縮減財稅收入,反而會加重加州的財政危機。
????本刊記者詢問韋斯,加州590億美元的一般責(zé)任債券(General Obligation Bonds)違約的可能性多大,他直言不諱:“肯定違約。”果真如此,那么相比伯納德?麥道夫(Bernie Madoff)詐騙案、通用汽車(General Motors)破產(chǎn)等等一年來發(fā)生的其它重大金融事件,加州債務(wù)危機對投資人的影響肯定要更為深遠。市政債券一般都是零售產(chǎn)品,大型市政債券違約遭殃的不是捐贈基金、銀行或外國政府,而是普通散戶。
????加州債券違約尤其具有破壞性,原因有二:市政債券一般被認為是安全的避風(fēng)港,而加州又是全美最大的免稅債券發(fā)行州。根據(jù)晨星公司( Morningstar)統(tǒng)計,加州市政債券基金總資產(chǎn)達到460億美元,國家市政債基金以及個人債券資產(chǎn)組合中還有幾十億美元的加州市政債。
????要是形勢如此嚴峻,穆迪(Moody's)和標普(Standard & Poor's)怎么還給加州這個“黃金州”可投資的A級評級呢?韋斯認為,評級機構(gòu)從來就跟不上時代的潮流,這次金融危機中也不例外。“評級公司很不愿意降低評級。”
????盡管如此,兩家公司都已將加州列入關(guān)注名單,并警告說可能會降低加州的投資級別。如果降級到BBB以下,貨幣市場基金就會拋售加州短期債券,加州想要還上到期債務(wù)則會難上加難。
????韋斯認為一切跡象都表明加州將無法按期還債,但有可能美國國會或聯(lián)邦政府會在最后時刻干預(yù)。美國政府可能已經(jīng)厭倦了救市再救市,但如果坐觀全國最大的州債券違約,那么其政治后果將不可承受。
????上次發(fā)生類似事件是在1975年,紐約市遭遇了嚴重的財務(wù)危機。時任美國總統(tǒng)的杰拉爾德?福特(Gerald Ford)發(fā)表講話,揚言將否決任何針對紐約的聯(lián)邦救助提案。第二天《紐約每日新聞》(New York Daily News)的頭版頭條將福特的講話永載史冊,題目是:《福特對紐約說:去死吧!》
????雖說后來福特還是批準了給紐約市聯(lián)邦貸款,政治影響已經(jīng)無法挽回。1972年紐約州選票投給了共和黨,然而4年后,福特則以微弱劣勢敗北吉米?卡特(Jimmy Carter),最終總統(tǒng)大選失利。
????分析師認為,奧巴馬會吸取前車之鑒。太陽證券公司(Soleil Securities)華盛頓政策戰(zhàn)略分析師格雷?瓦利爾(Greg Valliere)表示:“最為重要的是,加州擁有55張選舉人票。說到底,這才是聯(lián)邦政府會讓步的原因。”
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