????你是否應對股票有信心取決于你是否在去年以200美元左右的價格買入了蘋果股票，或是現在你還在猶豫是否以85美元的價格買進。

????作者：Michael V. Copeland

????正如每個圣誕季都會看見假日水果蛋糕一樣，蘋果公司（Apple）股票也曾在每個年末都會出現上漲。每年1月，在年度Macworld大會上蘋果首席執行官史蒂夫?喬布斯 (Steve Jobs)將要展示的令人驚嘆的新奇產品讓大家充滿期望，而這種期望通常會促使蘋果股價上漲。但今年卻是個例外。

????在時日艱難的第四季度里，蘋果公司股票不漲反跌，三個月內下跌36%，超過了納斯達克指數31%和標準普爾500指數29%的跌幅。

????對于任何事來說，今年都是不正常的一年。蘋果股價大跌，自年初以來下跌55%。最近又有消息表明喬布斯將不再參加Macworld大會。這兩點使得一些蘋果的堅定擁護者也失去了信心。

????但你應該失去信心嗎？ 這取決于你是否在去年以200美元的價格買進蘋果股票，或是現在你還在猶豫是否以85美元的價格買進。

????最近，高盛（Goldman Sachs）、奧本海默（Oppenheimer）和摩根士丹利（Morgan Stanley）及其它公司的分析師都調低了對蘋果股票的評級。消費者在2009年對iPod、iPhone及Mac電腦（這是最重要的）的需求并不明朗。面對此局面，即使對蘋果最看漲的分析師也降低了對明年收入的預期。

????在喬布斯退出Macworld大會的新聞出來后，奧本海默分析師艾爾?瑞納（ Yair Reiner ）將蘋果股票評級調低為“與大盤持平”并拒絕給出目標價。與其他人一樣，瑞納也懷疑此公告暗示著喬布斯的健康出現狀況（喬布斯一直與癌癥做著斗爭）。

????瑞納在一篇報告中寫道：“我們不知道為什么史蒂夫?喬布斯取消了他一年一度在Macworld大會上的演講?；蛟S他的健康出了問題，或許他只是沒有新的東西要說。不管是什么原因，這個意想不到的公告凸現了在蘋果公司長期成功下存在的最大危機——對喬布斯健康的依賴以及明顯的無接班人計劃……蘋果公司早就應該公布喬布斯的健康狀況或者制定詳細可行的最終權力交接計劃?！?/p>

????高盛分析師戴維?貝里（David Bailey）將蘋果股票從銀行的“買進”名單上劃掉。他認為在最近一個季度，蘋果的發貨量低于預期，并“對近期的預測不如以前看好”。貝里也將他的2009年目標價從每股125美元降到115美元。

????“蘋果大概不會在1月份的Macworld大會上發表新品了。這使其缺少了有可能刺激股價的催化劑。蘋果要在沒有新品的嚴酷市場環境下嘗試激發消費者需求?！惫善钡燃壱矎摹百I進”調低到“中立”。

????5月，當總部位于加州庫柏蒂諾的蘋果公司被貝里加入高盛“強力推薦買入”名單（顯然并不應該那么強力）時，你若沒有以180美元左右的價格購買蘋果股票，那么現在它價值是否連180美元的一半都不及呢？

????除去喬布斯的健康問題和他可能的接班人問題（有極大不確定性），蘋果公司的根基還是非常牢固的。想想它沒有任何負債，并有245億美元現金。這相當于每股有27美元現金（以股價為95美元計算）。蘋果公司的資產負債表相比其競爭對手如戴爾（Dell）和惠普(HP)來說是巨大的優勢，這既使蘋果有牢固的根基，又使它在此種經濟情況下有快速行動的靈活性。

????盡管由于受到全球經濟衰退影響，蘋果產品的銷售略低于大部分預期，但是與其他個人電腦和智能手機廠商相比，新一代蘋果筆記本電腦，高價格的iPod音樂播放器和3G iPhone手機的銷售情況還是相對強勁的。

????Needham公司分析師查理?沃爾夫（Charlie Wolf）認為喬布斯退出Macworld大會一事無關緊要。他說：“蘋果想要擺脫Macworld的強制控制。因為IDG（展會主辦方）要求蘋果的新品發布速度按照它的時間表而不是蘋果公司自己的。”并且根據他的消息來源，他說：“喬布斯的癌癥已經被治愈了?！?/p>

????沃爾夫預測：明年iPod和Mac電腦的不佳銷售成績大部分可以由iPhone手機的收入來彌補。沃爾夫對蘋果的評級為“強力買進”。他給出了未來12個月里高達240美元的目標價，認為蘋果2009年的收入將達366億美元，股票市盈率為18倍。

????這是所有分析師中給出的最高目標價——大部分分析師的目標價集中在115美元至125美元之間。 巴克萊資本（Barclays Capital）對于蘋果股票的評級也是“買進”，其2009年目標價為113美元，是2010財年每股盈利5.70美元的20倍。

????巴克萊資本分析師本?雷特茲（Ben Reitzes）在喬布斯退出Macworld的聲明發出之后的一篇報告中寫道：“鑒于它是長期增長最好的公司之一，我們一直認為蘋果股價應該更高。”。

????雷特茲也很看好蘋果公司的現金狀況。他預測在2010財政年度，蘋果可以有每股10美元的現金流。“盡管我們看到未來會有幾個艱難的季度，但是該公司的商業模式可以使其長期獲得平均水平以上的收益?！?/p>

????對蘋果來說，長期是關鍵。長期是否對蘋果意味著沒有喬布斯的未來？從某種程度上來說，是的。但是這是否意味著蘋果不再提供為其帶來聲譽和市場的超凡用戶體驗？應該不是。

????你可以因為蘋果股價從今年年中到現在的下跌而自責，其實大部分人都是期望蘋果再次推出新產品而股價上漲的。但如果你長期持有蘋果股票，它一定會帶來一些收益，特別是你現在買入。