????以下是如何在熊市中找到可產生高于市場平均收益的少數股票。

????作者：Andy Serwer 和 Beth Kowitt

????隨著熊市成為常態，成功投資更多的成為“我的股票比你的跌得少”的問題。但應該如此嗎？一句古老的格言是，就算傻瓜都能在牛市賺錢，在過去幾年，這一點顯而易見。要想在現在的市場下賺錢可得靠真本事。因此問題實際在于哪類股票有可能在目前的市場中上升？

????嗯，首先這樣的股票肯定為數不多。或者至少在過去幾個月不多見。僅有2%的美國股票的交易價高于自身200日移動平均值，通俗的說，全部股票中約98%售價低于自身今年以來的平均交易價格。（順便提一句，幾乎沒有股票目前的交易價處在52周來的最高點。）因此股票遭到重創，這意味著股票價格可能極低，但股價還可能進一步下跌。令人沮喪的是，肯定有一些股票將在明年上漲，不過我們不知道是哪些。

????為幫助縮小搜索范圍，我想出了一些投資建議。這些主題也許能幫助你鎖定那些為數不多的上升股。

????奧巴馬友好型：彭博（Bloomberg）近來有文章稱，人們對總統當選人在利用壓縮天然氣作為汽車燃料問題上的立場十分樂觀。這使得Chesapeake Energy、Devon Energy以及XTO Energy等公司的股票價格上漲。

????收購目標：仍將發生兼并。事實上，熊市會刺激兼并行為。在技術領域，甲骨文（Oracle）和思科（Cisco）等巨頭被認為有意在此期間進行收購——看一下規模較小的軟件和網絡公司吧。（對了，別忘了雅虎（Yahoo）?。┿y行也將被買斷，但這一行業極為危險。還有能源：Chesapeake曾被提及可能成為收購目標。你之前不該買這些股票，但現在時機或許成熟了。

????相對論：這就是說要想不被熊吃掉，你不需要跑得比熊快，只要比你同伴跑得快就夠了。時代華納（Time Warner）——是的，《財富》的母公司——近來發布了第3季度財報，其業績無疑令人沮喪，不過美聯社（AP）對此的看法是：“時代華納第3季度利潤超出預期”。于是時代華納的股價在過去10天略有上升（我使用這一階段是因為它包含了時代宣布業績前的幾個交易日，投資者可能根據其業績預料到了該新聞）而標準普爾500（S&P 500）指數以及時代的競爭對手迪斯尼（Disney）股價均下降。當然，對久經苦難的時代華納股東而言，這只是個小小的勝利，但從這個例子你可以明白我對于“超出預期”的看法。

????回購：是的，我們知道這可能是一個虛假的承諾，但隨著股價下降，這一策略也許真的合情合理。US Cellular 的母公司Telephone and Data Systems 就是一個很好的例子，后者宣布進行2.5億美元的回購。這個規模不算龐大但或許已經足夠。US Cellular 的股價近期已在上漲。

????股息是你的朋友：正如《財富》的肖恩?塔利（Shawn Tully）最近所寫，在目前的環境下，現金為王。順便說一句，我認為在公司宣布增加股息之后買進并不算晚，因為在目前的環境下，你可以看到投資者越來越青睞分配股息之股票?？紤]下Questar、艾默生電氣（Emerson Electric）甚或Vornado。

????節儉：尋找正在削減成本甚至縮減規模的公司。但要小心?？纯催@個故事：“Genco Shipping取消6艘船的采購訂單，騰出現金，受到投資者追捧，公司股價上漲?！蔽ㄒ坏膯栴}是，市場改變了關于此事的看法，并很快使Genco股價回落。

????利潤：要記住，一些普世的真理仍然適用。Argus Research的首席執行官兼研究主管約翰?伊德（John Eade）表示：“在任何類型的市場里，使得全部股票持續上漲的都是持續增長的利潤。在目前的市場環境下，總體而言，企業利潤已連續5個季度下滑，[我們]預期2009年利潤將進一步下滑。”

????約翰，難道一點希望都沒有了嗎？“我們的分析師認為實際上醫療保健尚有一些優勢。分析師們調高了對于藥品、生物技術和醫療設備的預期?！本唧w是哪些公司？伊德說是像百特國際（Baxter International）、雅培公司（Abbott Labs）、先靈葆雅（Schering-Plough）以及強生（Johnson & Johnson）那樣的公司。另一個領域則是營利性教育?！拔也孪朐S多人都失業了，他們認為要找到下一份工作得有段時間。他們正重返校園，在傳統的學院以及學校上課，或是在這些營利性的大學上課?！币恋率侵窱TT Educational Services和Corinthian Colleges。確實言之有理，對吧？

????再說一次，有些股票將上漲。但要鎖定這些股票不容易。讓我們盼望明年此時情況有所好轉。