????AT&T在每位蘋果iPhone客戶身上花費(fèi)375美元，但華爾街未看到此舉的回報(bào)。

????作者：Scott Moritz

????有時(shí)候，一款熱賣的手機(jī)可能有利也有弊。眼看流行的蘋果iPhone手機(jī)大賣特賣，美國(guó)電話電報(bào)公司（AT&T）的利潤(rùn)卻略有下滑。

????由于同iPhone相關(guān)的銷售成本侵蝕利潤(rùn)，這家位于達(dá)拉斯的電話業(yè)巨頭第三季度每股調(diào)整后利潤(rùn)比華爾街預(yù)期少4美分。美國(guó)電話電報(bào)公司稱第三季度在iPhone銷售上花費(fèi)9億美元——這意味著，對(duì)每位iPhone新客戶的預(yù)付成本高達(dá)375美元。

????這些花費(fèi)對(duì)利潤(rùn)的影響使投資者大為震驚，美國(guó)電話電報(bào)公司自己似乎也始料未及，它在7月份曾警告稱iPhone的銷售可能將今年的每股凈利潤(rùn)拉低11美分。然而在本周二的業(yè)績(jī)公告中，該公司表示，僅第3季度iPhone 就已使該公司每股凈利潤(rùn)減少10美分，因?yàn)闉槭姑坎縤Phone的售價(jià)維持在199美元，美國(guó)電話電報(bào)公司自掏腰包，每部補(bǔ)貼約300美元或更多。

????美國(guó)電話電報(bào)公司表示，其第3季度售出了240萬部iPhone，借此吸引了170萬凈增后付費(fèi)用戶。考慮到無線通訊發(fā)展放緩、消費(fèi)支出大幅下降，這對(duì)該公司而言是一個(gè)里程碑，也是一個(gè)不俗的成績(jī)。

????然而，投資者對(duì)于iPhone熱賣拖低利潤(rùn)有些不悅。美國(guó)電話電報(bào)公司的股價(jià)本周三下跌5%。與此同時(shí)蘋果的股價(jià)上漲7%。

????美國(guó)電話電報(bào)公司方面，其首席執(zhí)行官蘭德爾?斯蒂芬森(（Randall Stephenson）為同蘋果間代價(jià)高昂的排他性協(xié)議辯護(hù)，稱利潤(rùn)攤薄在第4季度將有所緩解，并在明年第1季度進(jìn)一步減輕。

????斯蒂芬森本周三在同分析師的電話會(huì)議中表示：“我們相信我們?cè)诒炯径人鞯耐顿Y將產(chǎn)生巨大的回報(bào)。”

????真正的贏家當(dāng)然是蘋果，它的iPhone賣得火熱，這款傳奇性的觸摸屏手機(jī)在蘋果第4財(cái)季售出了690萬部。

????分析師警告稱，為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額、從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處搶奪付費(fèi)較高的客戶，美國(guó)電話電報(bào)公司正承擔(dān)更高的即期風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，摩根大通（JPMorgan）分析師麥克?麥考馬克（Mike McCormack）寫道，美國(guó)電話電報(bào)公司正“將股東財(cái)富轉(zhuǎn)移到蘋果公司。”

????美國(guó)電話電報(bào)公司為iPhone的成功付出高昂代價(jià)，這突出了電信運(yùn)營(yíng)商之間正在進(jìn)行的補(bǔ)貼大戰(zhàn)的消極影響。隨著iPhone和 Research in Motion的黑莓等更為昂貴的智能手機(jī)越來越受歡迎，美國(guó)電話電報(bào)公司、Verizon 以及 Sprint正補(bǔ)貼此類手機(jī)更大一部分成本，以努力從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手處奪取客戶。

????眼下，美國(guó)電話電報(bào)公司正試圖從640億美元的沉重債務(wù)中脫身，上述競(jìng)爭(zhēng)壓力給該公司現(xiàn)金流造成重創(chuàng)。

????Nielsen IAG的羅杰?恩特勒（Roger Entner）表示：“在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這一舉措似乎不太有建設(shè)性，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看乃明智之舉。你給人們的這個(gè)設(shè)備，將使他們每月多付給你20美元。”