????作者：Roddy Boyd

????受賣空者打擊，得克薩斯州外科醫療器械制造商Arthrocare正尋求買家。但投資者們仍然要求它披露與旗下一家子公司關系的有關信息

????處境艱難的外科醫療器械制造商Arthocare宣布，希望采取短線迂回策略繞過與賣空方的激烈較量，并聘用了一家大投行幫助其研究各項“戰略選擇”，其中不排除賣掉自己的可能。

????近兩周來，Arthrocare內部不斷有自相矛盾的聲明傳出，而聘用高盛結束了這種失控的局面。上周二，公司稱將再回購價值7,500萬美元的股票，而早在12月Arthrocare曾舉債6,000萬美元完成了一次股票回購計劃。在此一周之前，公司首席執行官邁克?貝克(Mike Baker)承認Arthrocare第一季度收益將低于預期，原因在于其富有爭議的子公司DiscoCare的庫存積壓。

????Arthrocare公司管理層發表聲明表示樂觀，而董事會突然想千方百計最大化其股東利益，這兩種態度明顯是矛盾的。公司對外發言人告訴《財富》記者，公司任何高層人員都不會對這一矛盾做出評論。

????其它公司股東通常都很高調，無論公司活動家、還是心存不滿的股東或抱怨股價估值，或指責管理層經營不善。而Arthrocare公司則不同，其股東中無一人有以上行為。Arthrocare可能要出售其資產的消息使其股價上漲3美元至每股43美元。在午盤交易中，公司股價為44.01 美元。

????位于得克薩斯州奧斯丁的Arthrocare 公司成長迅速，它不大可能成為華爾街大型對沖基金指責的避雷針。在華爾街，如果押注Arthrocare股價下跌，短期收益將達前所未有的54%。

????Gradient Analytics收益質量分析部門對Arthocare財務報表的指責越來越尖銳；這家備受尊崇的研究機構將Arthrocare評級為“F”，其原因之一是公司極有可能重申其收益。但是大多數賣空賣家——如果公司股票下跌他們將獲利——發現了Arthrocare與西棕櫚灘的DiscoCare的關系。Arthrocare在12月31日收購了賬單服務供應商DiscoCare。簡單來講，一些賣空者稱DiscoCare通過讓醫生用錯誤的保險報銷編碼幫助Arthrocare推銷其利潤高、成長迅速的脊椎類產品。

????Arthrocare對這些指責通常都予以堅決否認。Arthrocare上周五提出的10-k文件表明納斯達克-即Arthrocare股票交易的場所-要求公司提供DiscoCare的信息;但沒說明它要哪些信息。

????確切地說，賣空者質疑DiscoCare與人身損害律師和一些外科整形醫生的密切關系。整形醫生用Arthrocare產品做一種微創開刀脊椎手術——經皮椎間盤減壓術（PDD）。

????根據《財富》獲得的審訊證詞，許多整形醫生做PDD手術是有律師保護狀的。根據保護狀，他們的費用和收費不在勞工賠償案或交通事故案中的原告未決保險索賠和解之列。

????《財富》獲取的相關資料表明，Arthrocare千方百計想提高其收益并極力在人身損害律師和整形醫生中宣傳其脊椎產品。比如，公司雇傭了法律學院的畢業生向人身損害律師推銷產品。此外Arthrocare 和DiscoCare的銷售人員都公開討論過，希望說服醫生了解在傳統的大切口脊柱外科手術編碼之下報PDD類外科手術費用的好處。

????Arthrocare對這些做法沒有作出回應；過去Arthrocare否認公司和Discocare曾誤導過醫生。然而，Arthrocare要想成功出售其資產，只有直面對其財務問題的尖銳指責，并合理解釋與Discocare之間的關系，所有這些可不是一朝一夕就能解決的。