????塞浦路斯（以下簡稱塞國）銀行危機似乎離我們很遙遠，一個地圖上看起來像顆手榴彈的小島（事實上還只是半個小島）在絲絲冒煙，但中國大部分投資者對此毫不擔心。不過在大金融的時代，任何一處堤壩上的小窟窿都可以釀成大禍，更何況塞國在世界金融體系中并非那么渺小和遙遠。

????塞浦路斯并不是一般的小島，它是最早的國際海運和金融中心之一。 有金融歷史學家認為，塞浦路斯是銀行系統的發源地。直到前不久，塞浦路斯還是世界上重要的離岸金融中心。其基本盈利模式是當地銀行從俄羅斯，英國以及國內的儲戶手中大量借入資金，然后投資到希臘國債并出借給了地中海以及亞德里亞海域的客戶。2009年希臘危機后，希臘國債多次大幅減記，塞國銀行不可避免地蒙受巨虧。

????為此，最受直接影響的當然是歐盟。三心二意不愿出血的歐盟這次又掄起減記的大棒，直接宣布保證10萬歐元以下的小儲戶的存款，但對10萬歐元以上儲戶要減記40%。俄羅斯馬上予以譴責。根據巴克萊銀行的報告，塞浦路斯銀行存款684億歐元，來自俄羅斯的存款就有190億，而且基本是大儲戶。這些人的錢等于被歐盟一下搶了40%。根據俄羅斯人從不吃虧的性格，分析家認為俄羅斯可能對德國等帶頭國家在俄企業下手，也可能在天然氣或國際政治問題上給歐洲下絆子。這些并不能給歐盟帶來很大傷害，關鍵是這次塞浦路斯危機打擊了投資者對歐元的信心，很可能會出現連鎖反應。

????很多人認為塞浦路斯是一個極端的例子，但他們在希臘危機的時候也是這么認為的。過度杠桿化的銀行體系，資本金不足和對國外資金的依賴，在歐元區國家中普遍存在。塞浦路斯既是第二個希臘，又是第二個冰島，塞浦路斯危機從某種程度上來說就是歐元區經濟二次探底的標志。

????(圖片來源：華爾街見聞網站)

????斯洛文尼亞也出現了恐慌，看上去很快就要成為下一個倒下的國家。歐盟的減記大棒讓人們害怕自己的存折將成為未來歐洲救助的下一個犧牲品，出現大規模擠兌的風險概率已大幅上升，邊緣國家現金外逃局面已變得相當緊迫。為此歐盟多半會實施更大規模的資本管控，而這又將進一步打擊投資者信心，因為只有出了嚴重財政問題的國家才會大幅收緊資本管制。新任歐元集團主席戴塞爾布盧姆失言說塞浦路斯救助方案將成為未來歐洲銀行業救助模板，雖然他隨即改口，但投資者都認為他說出了歐盟高層的真實想法。

????這種情緒馬上就在市場上反應出來。奪路而逃的資金拋售歐元，買入美元、日元、加元、澳元等資產，當然少不了升值潛力巨大的人民幣資產。安倍政府本來是想通過大規模量化寬松來實現日元貶值的，現在日元卻被迫升值。日本新任央行行長黑田東彥于是出來說：“要展現出達到2%通脹目標的堅定決心！”，加大印鈔力度顯然不可避免了。這么多零利率的資金被日本央行放出來，要找出路，但日本境內投資收益顯然不能讓人滿意。近在咫尺的中國大陸2012年資本無風險收益居然達到了8%，如果從日本借出資金通過長期形成的各種渠道進入中國，成本不會超過3%，這樣就可能毫不費力的拿到5%的無風險收益。這樣的好事，當然有很多人樂意干。這些日本游資再加上歐洲等地流過來的避險資金，在美元升值的情況下，將人民幣匯率接連推到漲停。從2月初到3月28日，人民幣對歐元漲幅居然高達6.5%左右。