????阿蘭?斯隆說：“盡管能力有限，伯南克和美聯儲仍在竭盡全力，但是美元走低和美國債務依然存在切實問題。”
????作者：Allan Sloan
????近兩天來，外國股市尤其是亞洲股市一直暴跌。但別去理會那些合乎情理的種種解釋。無論你讀到、看到或聽到什么，股市下跌并不是因為人們擔心美國經濟衰退會影響印度、中國和俄羅斯等國家上市公司的利潤。
????然而，股市暴跌卻是市場恐慌的直接表現，人們將理性拋到九霄云外，擠破了頭要往外撤。繁榮的股市，尤其是在亞洲，曾不可思議地沖高——股市高漲是因為股民的熱情高漲，而今暴跌也是因為股民的熱情下降，無論高漲還是暴跌，都是股市內部因素驅動的結果。
????美聯儲（Federal Reserve Board）宣布將短期存款利率緊急下調0.75%，這表明其認為現在的問題是由市場恐慌而非基本經濟要素引起的。正常情況下，美聯儲應該會等到下周二中午，也就是預定的為期兩天的會議的第二天才宣布降息。今天，在股市開盤之前突然宣布降息，表明美聯儲旨在穩定市場，而不是讓美國經濟重新活躍起來。
????美聯儲此舉的原因有以下幾點。首先，美國經濟是否真的呈現衰退，要等到今年夏季才知分曉。盡管去年12月份，美國經濟似乎出現下滑，但是經濟衰退不可能只持續一個月。對于經濟衰退，美國國家經濟研究局景氣循環委員會給出了絕對權威的解釋：經濟衰退是指在整個經濟領域，經濟活動全面大幅削弱，這將達數月以上（斜體為作者標注）。
????第二，即使你認為美聯儲降低短期存款利率的舉措會刺激經濟，這也不是一蹴而就的。如果你邀請美聯儲的一位經濟學家喝幾杯，并保證不把他的話說出去，他會告訴你此次降息的成效至少需要六個月的時間才能在經濟領域中體現出來。從去年夏季，美國不良質押資產引起的下跌加劇，由此出現了全球性的市場恐慌和資產凍結。這些現象曾僅限于證券市場，它不像道瓊斯工業指數那樣跟牽動著大部分人的神經，并且也不會整齊地匯集成一個為人所熟悉的數字。
????但是現在股市發生恐慌，人人都能感受到。根據羅素指數（Russell Indexes），去年100只表現最佳的股票中，有41只是印度股市的股票。上證指數幾乎翻了一番。
????除非你認為2007年之前人們對印度和上海股市一無所知（可事實并不是這樣），否則這一定會令你費解。如果今天美聯儲不采取任何措施，道瓊斯指數很容易就會下跌600至800點。（今日收盤跌幅為128點。）
????問題是美聯儲降息的余地非常有限，而今天已經大幅降息。下周，股市期望再次降息，美聯儲降息的空間將會更小。
????我不想參與討論美聯儲該做些什么，我學的是英語專業，而美聯儲則不乏擁有博士學位的精英人才，他們掌握我不知曉的信息，但是，得知美國短期存款利率下調，我越來越不安，因為我們是如此依賴外資來彌補貿易逆差和預算赤字。
????盡管最近油價開始回落，我對商品價格上漲的趨勢也沒那么激動。由于美元貶值，那些用本幣記錄欠款的國家已經開始擔憂起來，它們可不想再賠錢。如果美元大幅貶值，那么情況很可能會變得一發不可收拾。
????看吧，我們不能依靠美聯儲，或是其他任何某個機構來拯救我們。美聯儲不是萬能的，即使在格林斯潘（Alan Greenspan）任主席時也不是萬能的。現任美聯儲主席伯南克（Ben Bernanke）沒有魔術棒讓華爾街和小市民（Main Street）回復如常。 他正竭盡全力，但是如今金融市場的規模比以往更大，調控得也更有序，美聯儲的影響力已經不能同日而語。
????由于預算赤字和貿易逆差，美國不得不擔心其他國家的想法。債務國都會這樣。降低短期利率的風險極高，但是，讓山姆大叔再借1500億至2000億美元（主要是外債）來為短期刺激經濟的一攬子方案提供資金，也要擔著巨大的風險。
????底線是：長期來看，市場大體會保持理智。但短期而言，市場就是市場，就會非理性地繁榮和衰退。不要指望市場能照你的規劃發展。如果美聯儲不能拯救你，也不要寄希望于美聯儲。
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