未來Libra或其他新貨幣將如何滿足全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求？它們最終將以出什么樣的形態(tài)呈現(xiàn)？Libra會(huì)成為一種適用于全球且價(jià)格穩(wěn)定的電子貨幣嗎？或是其他電子貨幣將搶先一步？

為探究這些問題，《財(cái)富》雜志專門對(duì)金融和數(shù)字世界進(jìn)行了一番調(diào)查。

1.為何如此執(zhí)念

在技術(shù)領(lǐng)域，有一個(gè)概念叫“平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)”，即另一家公司或一種更新、更前沿的技術(shù)創(chuàng)新，可能會(huì)吸引或強(qiáng)迫既有用戶離開，從而摧毀你的業(yè)務(wù)。

Facebook的前產(chǎn)品經(jīng)理、加密貨幣投資公司Bitwise負(fù)責(zé)人亨特·霍斯利表示，如果你想理解扎克伯格如何看待Libra，不妨回顧一下Facebook在2014年斥資20億美元收購Oculus的情形。

彼時(shí)，Oculus和VR技術(shù)還遠(yuǎn)沒有成為主流，雖然現(xiàn)在也不是。但它們確實(shí)有大獲成功的潛在前景，這將對(duì)Facebook構(gòu)成致命威脅：一旦世界開始通過VR聊天、“點(diǎn)贊”， Facebook在社交界的統(tǒng)治地位就會(huì)蕩然無存。“歷史上有許多公司都是因?yàn)闆]有足夠快地適應(yīng)新形勢(shì)而轟然倒塌。”霍斯利說。而收購Oculus就是Facebook順應(yīng)形勢(shì)的舉措。

2017年，加密貨幣和區(qū)塊鏈，即這些貨幣賴以生存的數(shù)據(jù)庫，變得不容小覷。彼時(shí)，比特幣和其他貨幣的價(jià)格開始步入上升軌道，并且延續(xù)了數(shù)月之久。領(lǐng)導(dǎo)層隨即意識(shí)到，加密貨幣或與之類似的東西，可以助力Facebook進(jìn)入它此前一直難以有所作為的金融服務(wù)領(lǐng)域。

在Facebook，每個(gè)人都看到了中國(guó)的數(shù)字新貴，即騰訊旗下的微信支付，以及從阿里巴巴分拆出來自立門戶的支付寶，他們是如何繞過傳統(tǒng)銀行體系，最終成為了深度融入人們?nèi)粘Ｉ畹木逕o霸。

借助風(fēng)頭正勁的加密貨幣，F(xiàn)acebook也想實(shí)現(xiàn)類似的成就。整個(gè)2017年，當(dāng)時(shí)還是Facebook企業(yè)發(fā)展部門初級(jí)員工的摩根·貝勒都在潛心研究區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司。她撰寫了一份備忘錄，試圖讓公司高層相信，F(xiàn)acebook擁有一個(gè)在業(yè)界占據(jù)領(lǐng)先地位的獨(dú)特機(jī)會(huì)；如果他們坐視不理，F(xiàn)acebook或許難逃被顛覆的命運(yùn)。

貝勒最終說服了馬庫斯，也就是扎克伯格的高級(jí)副手，亦是硅谷最早的比特幣追隨者之一。

馬庫斯表示：國(guó)際支付不僅讓人不勝其煩，而且代價(jià)高昂，清算可能需要幾天時(shí)間。不同系統(tǒng)不能交互操作。你越窮，反而付出的就越多。

而基于區(qū)塊鏈的方法恰能使Facebook繞過諸如支付卡發(fā)卡銀行和匯款機(jī)構(gòu)這類煩人的中間商，真正實(shí)現(xiàn)自由意志主義者的夢(mèng)想——?jiǎng)?chuàng)造一種純粹的、無國(guó)界的互聯(lián)網(wǎng)貨幣。

2018年5月，馬庫斯開始全職領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)區(qū)塊鏈團(tuán)隊(duì)；扎克伯格則遵循他的新年愿望，傾心研究隱私、去中心化系統(tǒng)和加密技術(shù)，而這一切，都是為區(qū)塊鏈技術(shù)和加密貨幣做準(zhǔn)備。

一年多后，也就是2019年3月，扎克伯格發(fā)表了一份以隱私為主題的宣言，承諾包括WhatsApp、Messenger和Instagram在內(nèi)的許多Facebook服務(wù)將采用強(qiáng)加密技術(shù)。

公眾對(duì)這份宣言的反應(yīng)集中在“消費(fèi)者影響”上。但區(qū)塊鏈專家還看到了另一面：這位極具權(quán)勢(shì)的科技界領(lǐng)袖正在向他們的平臺(tái)靠攏。

加密貨幣初創(chuàng)公司Circle的首席執(zhí)行官杰里米·阿萊爾表示，“扎克伯格認(rèn)識(shí)到區(qū)塊鏈技術(shù)不僅僅關(guān)乎數(shù)字貨幣，它還是構(gòu)建信息交換大廈的基礎(chǔ)設(shè)施。換言之，這是一個(gè)Facebook不能不參與其中的平臺(tái)。”

2.利從何來

對(duì)Facebook來說，Libra是一個(gè)創(chuàng)收機(jī)會(huì)，但其賺錢方式卻和預(yù)想中大不相同。鑒于其大部分收入都來自廣告，人們很容易將Libra視為Facebook利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而銷售廣告的渠道。

加密貨幣Ethereum聯(lián)合創(chuàng)始人、Facebook批判者約瑟夫·盧賓說：“如果他們找不到一種方法，將Libra信息與他們已知用戶信息聯(lián)系起來，恐怕就無法自圓其說。”但Facebook始終堅(jiān)稱，Libra用戶的購買歷史不會(huì)為Facebook的營(yíng)銷引擎提供支持。

Facebook也不打算靠收費(fèi)賺錢。馬庫斯表示，在數(shù)字貨幣環(huán)境下，支付服務(wù)商收取的費(fèi)用實(shí)際上將降至零，就像收發(fā)電子郵件或短信的價(jià)格一樣。

那Libra究竟靠什么成為Facebook的搖錢樹呢？

首先，Libra協(xié)會(huì)成員計(jì)劃以紅利的形式收取儲(chǔ)備金利息。當(dāng)這個(gè)儲(chǔ)錢罐增長(zhǎng)到足夠大的規(guī)模，那么隨著時(shí)間的推移，它也會(huì)衍生出一大筆資金。

Facebook的另一種盈利方式是讓它的市場(chǎng)對(duì)廣告商更有價(jià)值。理論上講，在Libra主宰的世界，通過Facebook旗下應(yīng)用程序購物將變得極其流暢。Instagram上看到喜歡的裙子，直接點(diǎn)擊“用Libra購買”，從而跳過“請(qǐng)輸入信用卡信息”頁面。“轉(zhuǎn)化率”的提高，將大大提升廣告競(jìng)價(jià)。

而經(jīng)由Facebook提供轉(zhuǎn)賬服務(wù)，Libra也可以將自身融入世界各地的日常生活之中：想在國(guó)外交易免手續(xù)費(fèi)嗎？請(qǐng)使用Libra。想通過數(shù)字錢包接收即時(shí)支付嗎？請(qǐng)使用Libra。想以折扣價(jià)在線聽Spotify音樂，或者打個(gè)Uber、Lyft網(wǎng)約車嗎？請(qǐng)?jiān)俅问褂肔ibra。

最大的潛在影響在于新興經(jīng)濟(jì)體。Libra協(xié)會(huì)董事馬修·戴維指出：“它的意義并不在于讓你的咖啡更便宜。”根據(jù)戴維的構(gòu)想，只要手機(jī)在手，任何人都可以加入全球金融體系。這將拓寬另一個(gè)商機(jī)：Facebook旗下的Calibra公司有朝一日可能會(huì)提供貸款業(yè)務(wù)。眾所周知，這是金融服務(wù)業(yè)的主要利潤(rùn)引擎。

3.血淚教訓(xùn)

由于Facebook當(dāng)時(shí)正處于尋求投資階段，馬庫斯以為將Libra消息公諸于眾是明智之舉，或許還能重新獲得對(duì)新聞敘事的控制權(quán)。然而事與愿違。

Facebook接連爆發(fā)的隱私丑聞、數(shù)據(jù)泄露和虛假信息讓公眾對(duì)這家公司產(chǎn)生反感情緒。馬庫斯說他只有一個(gè)遺憾：“如果能重來一次，我可能只會(huì)宣揚(yáng)它到底是什么，即Libra是一種新的支付體系。”而不是將它定義為一種新型貨幣。“這種說法帶來了許多本可以避免的負(fù)面反響。”他說。

將Libra重新定義為一種支付系統(tǒng)，或?qū)⒂兄陧?xiàng)目重?zé)ㄉ鷻C(jī)。貝寶于去年10月4日宣布退出，在一定程度上是監(jiān)管壓力使然。10月8日，兩位參議員致信Visa、萬事達(dá)和Stripe等有意加入Libra協(xié)會(huì)的大公司，要求他們重新考慮是否參與。據(jù)知情人士透露，這些公司原本已經(jīng)打算參加擬定于10月14日舉行的Libra協(xié)會(huì)創(chuàng)立大會(huì)。但10月11日他們選擇退出，援引理由就包括糟糕的監(jiān)管環(huán)境。

馬庫斯說：“考慮到他們承受的巨大壓力，對(duì)這些公司的股東和利益相關(guān)者來說，這是一種正確的權(quán)衡取舍。”然而，一旦Libra獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，這些退出者就將重新考慮這種支付選項(xiàng)，或者重新加入Libra協(xié)會(huì)。馬庫斯認(rèn)為，這些退出者擁有“自由的選擇權(quán)，而不會(huì)承受任何壓力。”正如貝寶的首席執(zhí)行官丹·舒爾曼最近在接受《財(cái)富》雜志采訪時(shí)所言：“也許以后，我們會(huì)找到恰當(dāng)?shù)暮献鞣绞健！?/p>

4.Calibra力量不容小覷

Libra仍然面臨重重障礙，但這家公司還可以圍繞Calibra建立數(shù)字支付業(yè)務(wù)。“那種認(rèn)為Facebook不會(huì)推進(jìn)數(shù)字支付計(jì)劃的想法是非常愚蠢的。這里面蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)實(shí)在太大了，他們絕不會(huì)按兵不動(dòng)。”數(shù)字資產(chǎn)管理公司CoinShares首席投資官梅爾喬姆·德米羅爾斯表示。

Bitwise的霍斯利認(rèn)為，Calibra首先可以跟貝寶、Visa或Stripe等傳統(tǒng)支付服務(wù)商進(jìn)行整合，使公司能夠打出“任務(wù)完成”旗號(hào)。《財(cái)富》雜志采訪的大多數(shù)加密貨幣專家和企業(yè)家也都表示，他們預(yù)計(jì)Calibra將與現(xiàn)有數(shù)字穩(wěn)定幣進(jìn)行整合。

其中一項(xiàng)合作很可能即將啟動(dòng)。《財(cái)富》雜志獲悉，F(xiàn)acebook已就加入Centre聯(lián)盟的問題和Coinbase 、Circle進(jìn)行了秘密談判。Centre是一個(gè)致力于鑄造錨定美元的數(shù)字貨幣行業(yè)聯(lián)盟。此外，Calibra也可能跟Gemini、Paxos和TrustToken等初創(chuàng)企業(yè)發(fā)行的穩(wěn)定幣開展合作。

目前，穩(wěn)定幣幾乎只用于加密貨幣交易，投資者將其作為現(xiàn)金等價(jià)物進(jìn)行配置。但區(qū)塊鏈倡導(dǎo)者認(rèn)為，憑借幣值“穩(wěn)定”的特質(zhì)，這些數(shù)字貨幣很有希望應(yīng)用于未來的數(shù)字支付場(chǎng)景。

加密貨幣錢包初創(chuàng)公司Abra首席執(zhí)行官比爾·巴希特表示，由于這些數(shù)字貨幣只錨定一種貨幣，“從合規(guī)角度看，它們提供了一條非常清晰的路徑。Facebook或許一開始就應(yīng)該這樣做，這有助于化解很多與主權(quán)相關(guān)的問題。”他說。

5.數(shù)字貨幣競(jìng)賽的下一步

為獲取貨幣發(fā)行綠燈，Libra有必要讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)相信，這不是私營(yíng)部門想篡奪貨幣權(quán)力；它將足夠穩(wěn)定，不至于誘發(fā)一場(chǎng)全球金融危機(jī)。Libra協(xié)會(huì)自我證明的方式之一是，鄭重承諾它將擁有充足的儲(chǔ)備金。每一枚流通的Libra幣都有與之等價(jià)的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)作為后盾，這些資產(chǎn)包括各種貨幣和短期國(guó)庫券。

理論上講，100%對(duì)等支持的儲(chǔ)備金將使Libra不那么容易受到恐慌的影響。馬庫斯指出，如今人們使用的很多“錢”，比如支票、信用卡和積分，這些方式的儲(chǔ)備金支持都遠(yuǎn)少于此。

美國(guó)以外的其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)也將對(duì)Libra的優(yōu)劣做出評(píng)判。Libra協(xié)會(huì)表示，該組織即將向瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)FINMA申請(qǐng)一張支付系統(tǒng)牌照。更重要的是，由國(guó)際機(jī)構(gòu)金融穩(wěn)定委員會(huì)組建的特別工作組，將就“Libra等全球穩(wěn)定幣對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)”問題提交一份初步報(bào)告。美國(guó)財(cái)政部和歐盟也在進(jìn)行類似的評(píng)估。

這些機(jī)構(gòu)開出的任何一張否決單都可能帶來致命后果。但如果Libra獲準(zhǔn)發(fā)行，預(yù)計(jì)其將在特定國(guó)家小規(guī)模推出，而不是在全球范圍內(nèi)盛大啟航。比如選擇在一些對(duì)數(shù)字貨幣持友好態(tài)度的國(guó)家進(jìn)行試點(diǎn)測(cè)驗(yàn)，瑞士、新加坡、東南亞和非洲新興經(jīng)濟(jì)體都在候選國(guó)家之列。

在美國(guó)本土，國(guó)會(huì)將對(duì)此擁有舉足輕重的發(fā)言權(quán)。一些對(duì)科技巨頭持懷疑態(tài)度的議員很可能堅(jiān)守不妥協(xié)的立場(chǎng)。當(dāng)被問及Libra的合作伙伴是否能在一定程度上緩解他的擔(dān)憂時(shí)，眾議員謝爾曼大笑并反駁道：“蒼蠅王能做什么？穿上一套新衣服上天堂嗎？”但其他人則對(duì)這種試驗(yàn)持更開放的態(tài)度。議員帕特里克·麥克亨利表示，同僚們對(duì)主權(quán)問題的恐懼有點(diǎn)“換氣過度”。他相信“Libra會(huì)啟動(dòng)，”并補(bǔ)充說：“我們不應(yīng)該直接通過立法來決定一家企業(yè)的存亡。”

等待監(jiān)管意見的同時(shí)，Libra協(xié)會(huì)還在積極物色一名董事總經(jīng)理，并打算將協(xié)會(huì)成員數(shù)量增加到100。雖然希望Libra能在2020年順利啟動(dòng)，但馬庫斯也承認(rèn)，“這事真不是我們說了算。”

更嚴(yán)峻的問題是，如果Libra停滯不前，其他數(shù)字貨幣很可能會(huì)迅速取而代之。據(jù)知情人士透露，退出Libra協(xié)會(huì)的貝寶正考慮啟動(dòng)其他數(shù)字貨幣合作項(xiàng)目。Square、Robinhood和SoFi等同類金融服務(wù)初創(chuàng)公司已經(jīng)開始鼎力支持去中心化的加密貨幣，如比特幣。以摩根大通和富國(guó)銀行為代表的傳統(tǒng)金融大鱷也正在測(cè)試錨定美元的數(shù)字貨幣。許多觀察人士認(rèn)為，谷歌、亞馬遜、微軟和其他科技巨頭也會(huì)推出各自的數(shù)字貨幣項(xiàng)目只是時(shí)間問題，盡管他們迄今為止基本上都保持沉默。

除了各私營(yíng)公司屏息觀察Libra要如何擺脫困境，各國(guó)央行也在緊鑼密鼓地推出自己的相關(guān)項(xiàng)目。中國(guó)人民銀行制定的數(shù)字人民幣發(fā)行計(jì)劃已破繭欲出。法國(guó)央行計(jì)劃在2020年第一季度開展基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣試點(diǎn)項(xiàng)目。由歐洲央行、加拿大央行和其他央行組建的特別工作組正在加快研發(fā)進(jìn)度。今年夏天，即將離任的英國(guó)央行行長(zhǎng)馬克·卡尼呼吁創(chuàng)造一種像Libra 那樣由一籃子國(guó)際貨幣支持，但由央行運(yùn)營(yíng)的“合成霸權(quán)貨幣”。

所有的利益相關(guān)方，無論是私營(yíng)還是公共部門，現(xiàn)在都心急如焚。畢竟任何一位商業(yè)領(lǐng)袖都知道，時(shí)間就是金錢。

延伸閱讀：中國(guó)央行試水法定數(shù)字貨幣

去年10月，馬克·扎克伯格現(xiàn)身眾議院金融服務(wù)委員會(huì)，為L(zhǎng)ibra辯護(hù)，并表示：“世界其他國(guó)家不會(huì)靜觀其變。”

據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道，中國(guó)人民銀行計(jì)劃推出數(shù)字版人民幣DCEP。而由人民銀行牽頭，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三大電信運(yùn)營(yíng)商共同參與的央行法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)項(xiàng)目有望在深圳、蘇州等地落地。

據(jù)悉，數(shù)字版人民幣將部分基于支撐加密貨幣的區(qū)塊鏈技術(shù)。也就是與中國(guó)廣受歡迎的微信支付和支付寶等支付應(yīng)用兼容。據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，本次央行法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)將走出央行系統(tǒng)，進(jìn)入交通、教育、醫(yī)療、零售等實(shí)實(shí)在在的服務(wù)場(chǎng)景，以便政府觀察哪些支付場(chǎng)景最有人氣。（財(cái)富中文網(wǎng)）

本文另一版本登載于《財(cái)富》雜志2020年1月刊，標(biāo)題為《Facebook與Libra：競(jìng)賽才剛剛開始》。

譯者：任文科