????持看漲態(tài)度的第二個(gè)因素非常簡(jiǎn)單直接：看漲者們表示，北京和上海兩地的高房?jī)r(jià)和過(guò)量建設(shè)吸引了太多的關(guān)注。里昂證券的首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅福萬(wàn)指出，中國(guó)三線城市的房屋面積總額占全國(guó)房屋面積總額的比例一直在以較慢的速度增長(zhǎng)，而三線城市居住著近3.57億人口，占中國(guó)城鎮(zhèn)居民的57%。這些城市的房?jī)r(jià)最多要比北京、上海、深圳和廣州四市的房?jī)r(jià)低70%。因此，羅福萬(wàn)斷言：“中國(guó)并不存在全國(guó)性的房地產(chǎn)泡沫。”

查諾斯將把中國(guó)送進(jìn)球門線

????此外，中國(guó)的個(gè)人收入和消費(fèi)水平也在持續(xù)增加。今年上半年，中國(guó)的城鎮(zhèn)實(shí)際可支配收入增幅超過(guò)6%，去年的增幅更達(dá)到10%。羅福萬(wàn)說(shuō)：“持續(xù)增長(zhǎng)的收入仍然支撐著中產(chǎn)階級(jí)的購(gòu)房承受力，因此，這是全世界最好的消費(fèi)故事。”

????查諾斯立即對(duì)這兩種觀點(diǎn)做出了回應(yīng)：“這是一個(gè)建立在類固醇上的經(jīng)濟(jì)。”就像日本在20世紀(jì)80年代的增長(zhǎng)很大程度上依賴于資本投資一樣，這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終會(huì)陷于停頓。“日本成為了一具摧毀資本的機(jī)器，中國(guó)現(xiàn)在正是這樣。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)有60%是固定資產(chǎn)投資，即便在發(fā)展中國(guó)家，這種比例也是無(wú)法持久的。日本當(dāng)年沒(méi)有出現(xiàn)這么高的比例，韓國(guó)也沒(méi)有。”

????查諾斯不能斷定中國(guó)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重崩潰會(huì)在什么時(shí)候爆發(fā)，也不確定究竟會(huì)是什么引發(fā)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，他只是相信它一定會(huì)發(fā)生。11月12日，中國(guó)股市大跌，顯示了一種可能性，即不斷加速的通貨膨脹可能迫使中國(guó)央行以比預(yù)期更快的速度緊縮信貸，從而為房地產(chǎn)開發(fā)商帶來(lái)額外的壓力。

????在采訪即將結(jié)束的時(shí)候，我對(duì)查諾斯說(shuō)，我本人也在中國(guó)進(jìn)行了投資，而且我看多中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。幾年前，我和妻子在上海郊區(qū)購(gòu)買了一幢不大的別墅，至少?gòu)馁~面上看來(lái)，這筆投資很不錯(cuò)。在我們那一地區(qū)，許多相同戶型的房子都以比我們購(gòu)買價(jià)高一大截的價(jià)格售出。查諾斯笑著說(shuō)：“那祝你好運(yùn)吧。”

????憑心而論，相對(duì)來(lái)說(shuō)，我仍然看好中國(guó)。不過(guò)，我居住的地方就在上海佘山“龍湖?滟瀾山”小區(qū)附近。我必須承認(rèn)，早在采訪查諾斯之前，每當(dāng)夜里開車經(jīng)過(guò)那里，我都默默地希望能看見(jiàn)有幾盞燈亮著。我現(xiàn)在仍然這樣希望——比任何時(shí)候更甚。

????譯者：樸成奎