美元真的完蛋了?
????眼下關(guān)于貨幣戰(zhàn)的討論占據(jù)了各大媒體的版面,重量級(jí)人物紛紛出面談?wù)摻鸨疚恢频膯?wèn)題。不過(guò)一位頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家日前表示,盡管以美元為中心的貨幣體系存在著明顯的缺陷,它很可能還是能夠安然度過(guò)目前的騷亂。
????摩根士丹利(Morgan Stanley)的顧問(wèn)艾倫?泰勒指出:“當(dāng)前的貨幣體系雖然并不完善,但在過(guò)去的30年到40年里,它成功地為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了條件。我們必須在如何著手修正這一體系的問(wèn)題上保持謹(jǐn)慎。”艾倫?泰勒還是加州大學(xué)全球經(jīng)濟(jì)演變中心(Center for the Evolution of the Global Economy at the University of California)的負(fù)責(zé)人。
????泰勒是在美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)(Council on Foreign Relations)在紐約召開(kāi)的一次研討會(huì)上提出上述觀點(diǎn)的。這次研討會(huì)涵蓋了貨幣戰(zhàn)、資本控制和國(guó)際貨幣體系的前景等議題,由于全球貨幣安排失衡是造成當(dāng)前緊張局勢(shì)的罪魁禍?zhǔn)祝虼吮敬螘?huì)議討論的重點(diǎn)就落在了如何減輕全球貨幣安排失衡上。
????美國(guó)外交關(guān)系委會(huì)員資深研究員塞巴斯蒂安?馬拉比指出,全球外匯儲(chǔ)備占全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的百分比已經(jīng)由20世紀(jì)90年代的5%,猛增到了目前的14%。
????中國(guó)是持有外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家,其外匯儲(chǔ)備高達(dá)近3萬(wàn)億美元,其中大部分都是美元儲(chǔ)備。許多評(píng)論人士認(rèn)為,中國(guó)之所以決定壓制人民幣對(duì)美元的升值,與中國(guó)持有大量的美元儲(chǔ)備有一定的關(guān)系。
????位于印度新德里的國(guó)家公共財(cái)政與政策研究所National Institute for Public Finance and Policy)教授阿加?沙哈表示,中美兩國(guó)間由于貨幣失衡以及由此產(chǎn)生的貿(mào)易往來(lái)所引發(fā)的緊張局面,標(biāo)志著我們生活在“一個(gè)匯率重商主義(exchange rate mercantilism)的世界里”。
????不過(guò)他不認(rèn)為靠人民幣對(duì)美元大幅升值就能改變美國(guó)慘淡的貿(mào)易前景——美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)好幾十個(gè)國(guó)家都保持著雙邊貿(mào)易赤字。
????“當(dāng)談到匯率對(duì)貿(mào)易往來(lái)的影響時(shí),證據(jù)與政治之間是有區(qū)別的,”沙哈說(shuō)。他表示,美國(guó)持續(xù)對(duì)中國(guó)施壓,逼迫人民幣升值,此舉最可能的結(jié)果,是引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生相應(yīng)轉(zhuǎn)變,進(jìn)而可能對(duì)其他貨幣與美元掛鉤的出口國(guó)產(chǎn)生影響。
????美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)的研究員本恩?斯泰爾正在撰寫(xiě)一本關(guān)于布雷頓森林體系(Bretton Woods system)的著作,“布雷頓森林體系”在第二次世界大戰(zhàn)后確立(這是一個(gè)以美元為核心的國(guó)際貨幣體系——譯注)。斯泰爾介紹道,中國(guó)從1994年起就將人民幣幣值與美元掛鉤,在20世紀(jì)90年代晚期的亞洲金融危機(jī)期間,中國(guó)堅(jiān)持人民幣緊盯美元,盡管如果使人民幣貶值,將有助于解決中國(guó)國(guó)內(nèi)的一些問(wèn)題。美國(guó)曾對(duì)此表示贊賞。
????“中國(guó)已經(jīng)堅(jiān)持這項(xiàng)政策15年了,不過(guò)堅(jiān)持掛鉤政策的動(dòng)機(jī)已經(jīng)變了,”斯泰爾說(shuō)。
????受到20世紀(jì)90年代末的那場(chǎng)亞洲金融危機(jī)的警示,中國(guó)和其他亞洲國(guó)家開(kāi)始建立外匯儲(chǔ)備。那場(chǎng)亞洲金融風(fēng)暴最終以國(guó)際貨幣組織(International Monetary Fund)擴(kuò)大對(duì)印度尼西亞等國(guó)的援助而告終,不過(guò)該組織的援助條件十分苛刻。
????這張令人難忘的照片記錄了當(dāng)時(shí)的景象(上圖)。時(shí)任國(guó)際貨幣基金組織總裁的米歇爾?康德蘇俯視著印尼前獨(dú)裁者蘇哈托。為了換取國(guó)際貨幣基金組織的援助,蘇哈托基本上等于簽字放棄了國(guó)家主權(quán)。中國(guó)和該地區(qū)的其他國(guó)家決定建立大量的美元儲(chǔ)備,因?yàn)椤八麄儧Q定必須為自己進(jìn)行保險(xiǎn)”,泰勒說(shuō),“這種做法無(wú)可厚非。”
????沙哈表示,他相信各國(guó)出于安全考慮而囤積外匯儲(chǔ)備的情況在2002年后有所減弱,但泰勒認(rèn)為,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外匯儲(chǔ)備問(wèn)題的看法出現(xiàn)了另一輪轉(zhuǎn)變,而這種轉(zhuǎn)變可能會(huì)使全球免于陷入由日益增加的失衡問(wèn)題而引起的崩潰。
????例如近年來(lái),越來(lái)越多的新興經(jīng)濟(jì)體都發(fā)行了本國(guó)的貨幣債券,這種情形在10年或20年前是不可能的。這些新興經(jīng)濟(jì)體有能力而且也渴望對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整、擺脫以出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展模式,因此即便美元模式看來(lái)已經(jīng)處于崩潰的邊緣,但新興國(guó)家還是能夠?yàn)榘l(fā)展鋪平道路。
????當(dāng)然,這并不是說(shuō)讓我們忽略道路上的種種坎坷。泰勒稱(chēng):“未來(lái)仍然會(huì)有一些可笑的時(shí)候,人們會(huì)再度恐慌,人人都在談?wù)撠泿艖?zhàn)。”而是強(qiáng)調(diào)指出,那些關(guān)于美元已經(jīng)到了末日的報(bào)道可能大大的言過(guò)其實(shí)。
????譯者:樸成奎