????一個月前，為了緩解同美國和歐洲間的貿易緊張局面，中國宣布將放松人民幣的交易管制。美國國會一直聲稱，強勢的人民幣能夠減輕貿易失衡的程度，還能遏制美國制造業崗位向中國轉移。

????然而，已經過去了四個星期，人民幣的貿易加權價值實際正在下降。雖然人民幣相對美元發生了升值，但速度卻趕不上近期回升的歐元。

????經濟學家一直強調，中國將給予貨幣交易更大的靈活性，但相關舉措會非常謹慎。盡管如此，此次人民幣滑坡仍然值得注意。

????“總體看來，在經濟問題上，中國政府仍然是政治掛帥。”Capital Economics的經濟學家馬克?威廉姆斯（Mark Williams）上周三在客戶備忘錄中寫道。

????經歷了早期的一段增長，人民幣兌美元的匯率走勢漸趨平坦；而美元相對歐元則處于弱勢地位。

????中國已經承諾，人民幣將參照貿易伙伴國的一攬子貨幣組合浮動；但目前看來，中國繼續采取著緊盯美元的定價策略。

????美元對歐元貶值，應該導致人民幣對美元升值。因為去年歐盟和美國均與中國進行了約3,700億美元的貿易，所以假如人民幣參照貿易加權的一攬子貨幣，美元和歐元應該具有同樣的權重。

????然而，上個月歐元對美元升值5%，與此同時人民幣卻只對美元升值0.8%。威廉姆斯認為，這表明中國仍然使用緊盯美元的貨幣策略，雖然其官方說法與此相關。

????想要安撫美國國會的鷹派人物，如此之小的升值幅度無濟于事。他們認為中國操縱貨幣匯率，因此一直向美國政府施壓，希望能夠對中國實行制裁。愛荷華州共和黨參議員查爾斯?格拉斯利（Sen. Charles Grassley）上月向白宮呼吁，鑒于中國的貨幣管制政策，希望美國政府向世貿組織（WTO）申請，對中國實行貿易制裁。

????格拉斯利于6月23日表示：“中國政府目前正在推行重商主義的經濟和貿易政策，我對于中國政府在此方面的動向深感擔憂?！?/p>

????毫無疑問，如果中國政府想要調整政策，他們擁有充裕的時間。然而就在上個月，多倫多G-20峰會之前，中國的一番宣告震驚世界。威廉姆斯認為，據此來看，“北京的決策層沒有找到任何緊迫的理由，來繼續加快貨幣升值的步伐?！?/p>

????譯者：朱彥昆