杰米?戴蒙想玩什么花樣?
????杰米?戴蒙(Jamie Dimon)可能是美國最危險的人物。我不是說他不稱職,可能很快使摩根大通完蛋。相反,戴蒙先生之所以威脅著我們的經(jīng)濟和政治體系,恰恰是因為他太稱職了,因為他決心借助最近的成功,進一步擴大摩根大通的規(guī)模。
????盡管他不能公開承認(rèn),但戴蒙很清楚,銀行越做越大,能給他及其同事個人帶來好處。銀行大到不能倒(too big to fail),并因此降低融資成本,在你我看來可能既不公平又不合理,還很危險。但對杰米?戴蒙來說,這只是一個商業(yè)模式,而他不過是在盡職盡責(zé),即為其股東(以及他自己和同事)賺錢。
????戴蒙是銀行業(yè)的重要智囊,對政治也有著巨大的影響力。他操縱著美國國會中最具影響力、也最強硬的一些說客。他與美國財政部和白宮的關(guān)系極佳。而且他決心擴大摩根大通的規(guī)模。
????戴蒙面臨的唯一問題是,他根本講不出任何理由,支撐他自己提議的銀行業(yè)規(guī)模和形式。在最近致股東信的第36頁中,戴蒙闡明了自己的邏輯。
????他的前提是合理的:大型全球性非金融公司是美國經(jīng)濟中舉足輕重的一部分。但是,之后他又加了三點:
1. 大公司需要大銀行
????大公司需要大銀行,因為大銀行能夠在境外開展業(yè)務(wù),資產(chǎn)規(guī)模較大,而且能夠進行各種各樣的交易。假如這里所說的“大”是指類似于摩根大通(J.P. Morgan Chase)當(dāng)前及未來計劃達(dá)到的規(guī)模,那么上述說法完全是錯誤的。在《13個銀行家》(13 Bankers)一書中,我們詳細(xì)討論了這一點。事實上,寫這本書的初衷,主要就是拿出證據(jù)反駁上述觀點。因為根本沒有任何證據(jù)表明,銀行資產(chǎn)超過1000億美元,能給社會帶來福利(摩根大通的資產(chǎn)目前約為2萬億美元,并將達(dá)到3萬億)。
2. 美國銀行系統(tǒng)缺乏集中度
????實際上,同其他經(jīng)合組織(OECD)成員國相比,美國銀行體系的集中度并不算特別高,雖說在過去15年間,美國銀行業(yè)的集中度已有大幅提升(《13個銀行家》中對此也有詳細(xì)說明),目前,信用卡、抵押貸款等重要產(chǎn)品的集中度較高。不過,美國和其他國家作比較的結(jié)果,并不能支持戴蒙的邏輯,因為其他很多成員國正因為銀行相對于整體經(jīng)濟規(guī)模過大而苦苦掙扎(在歐洲,愛爾蘭就是一個典型的例子)。
3. 加拿大的銀行體系運轉(zhuǎn)良好
????盡管金融體系相對集中,但加拿大在2008至2009年表現(xiàn)不錯。戴蒙顯然希望美國的銀行體系向加拿大的方向發(fā)展,白宮高層對此也很感興趣。這著實可怕。上述提議完全誤解了加拿大政府為該國銀行業(yè)提供的擔(dān)保(不久前我們對此作了解釋),而且考慮到美國國情,它實質(zhì)等于允許美國政府更加完全地控制銀行業(yè),甚至比漢克?保爾森(Hank Paulson)和蒂姆?蓋特納(Tim Geithner)在任時做得更徹底。我們把這個問題放到美國歷史的背景下來考慮(正如大家在《13個銀行家》第一章中看到的那樣):如果美國只剩下五家銀行,它們的政治力量和意識形態(tài)影響力會比現(xiàn)在大還是小?
????長期以來,美國最重要的銀行家一直躲在說客和政治家身后。看到戴蒙從層層保護后走出來,參與到思想激辯當(dāng)中,這真是令人振奮。
????為保持銀行現(xiàn)有的規(guī)模,或者說事實上為了擴大銀行的規(guī)模,戴蒙盡其所能、找出各種理由,這無可厚非,我們也歡迎他這么做。我們應(yīng)該鼓勵銀行家參與到公共討論中來,但同時我們也應(yīng)該仔細(xì)審視其理由。
????20世紀(jì)早期,西奧多?羅斯福(Theodore Roosevelt)意圖嚴(yán)格控制一些由金融家掌控的大型鐵路和工業(yè)托拉斯,但他仔細(xì)考慮了J.P.摩根(J.P. Morgan)和其他一些重要金融家的反對意見。當(dāng)時羅斯福并不是反對大企業(yè)本身,但他堅持認(rèn)為大不一定就是好,我們需要考慮到一切經(jīng)濟和政治形式的壟斷力量對社會造成的負(fù)面影響。
????如果我們今天無法重啟西奧多?羅斯福的政策,那么杰米?戴蒙及其后來者將給我們帶來更大的傷害。的確,經(jīng)歷了又一場危機,身陷“第二次大蕭條”(Second Great Depression),我們有理由希望用另一位羅斯福總統(tǒng),即富蘭克林?羅斯福(Franklin Delano Roosevelt)的辦法解決問題。然而,既然這樣的災(zāi)難完全可以避免,我們?yōu)楹尾悔s快行動?